La elevada volatilidad que previsiblemente seguirá instalada durante bastante tiempo en los mercados será un factor que limitará el apetito por el riesgo de los inversores. Por ese motivo, el volumen de la renta fija en la cartera de los clientes suele superar en estas fechas al que ocupan las acciones. Esto no significa, sin embargo, que la renta variable no pueda dar alegrías.
Según indica La Française AM en su informe de análisis y estrategia de enero, una favorable evolución de la economía estadounidense y una gradual normalización de la zona euro ante los efectos que tendrán las políticas adoptadas por los gobiernos y las autoridades supranacionales para atajar la crisis de deuda “podrían ofrecer algunas sorpresas agradables en 2012”.
Aunque la gestora francesa ha reducido la exposición al mercado de acciones en general, ha optado por elevar sustancialmente su presencia en Bolsa europea, cuyo peso en la cartera asciende hasta el 15%. Algo muy similar ocurre con el mercado de renta variable americano, donde La Française AM mejora su apuesta estratégica por la renta variable americana, clase de activo en el que ahora mantiene un posicionamiento global del 10%. Los grandes damnificados de esta mejora del sentimiento hacia Europa y Estados Unidos son los mercados emergentes, un segmento en el que la gestora francesa ha reducido drásticamente su presencia este mes.
Al igual que sucede con la exposición al mercado de renta variable, la firma también reduce su posición en renta fija, un segmento al que en diciembre dedicaba más del 50% del total de la cartera y ahora se queda en el 45%. Pese a ello, La Française conserva inalterable su exposición al high yield, un mercado al que considera muy atractivo.
Apoyándose en el proceso de inversión flexible que realiza, los expertos de la firma se han decantado este mes por incrementar sus posiciones en el dólar e introducir en la cartera al oro, al que dedica un 2% del total. No obstante, lo más llamativo resulta la fuerte exposición que este mes dedica al bono italiano a tres meses, al que dedica algo más del 10% de la cartera, único activo correspondiente a deuda periférica.
Puede conocer las previsiones macro en las que se basa La Française para elaborar su estrategia: