Bob Doll niega que estemos al comienzo de un ciclo bajista en los activos de deuda


A pesar de los repentinos movimientos alcistas que se puedan ver en las rentabilidades de algunos activos de deuda, eso no significa que estemos al comienzo de un ciclo de deuda bajisa, explica Bob Doll, responsable de estrategia de BlackRock. Y es que, según el experto, esos ensanchamientos de diferenciales repentinos podrían ser una característica de los mercados de renta fija a corto plazo.

 

Según explica Doll en su último comentario, titulado "Overcoming objections to equities" (Futuras objeciones en renta variable), las ventas de bonos han impactado también en el mercado de valores estadounidense, pero el experto relativiza la situación. "Las noticias económicas han sido relativamente positivas en los últimos meses y, mientras esa tendencia continúe, las rentabilidades deberían retener un sesgo alcista. Sin embargo, eso no significa que tengamos por delante un mercado de renta fija bajista", asegura.

 

El experto afirma que un mercado de estas caracterícas tendría posibilidades de producirse en un periodo de tipos de interés al alza, pero indica que la Reserva Federal en EEUU se ha comprometido a mantener las tasas de interés en nieveles bajos al menos hasta 2014.

 

Eso sí, el desapalancamiento sigue siendo una preocupación clave para los inversores en renta variable, en la medida en que continúa la actual frágil situación fiscal en EEUU. Sin embargo, el experto subraya que la deuda de los hogares se encuentra en niveles descendentes en EEUU y cree que el mercado inmobiliario está mostrando ya signos de recuperación. Eso sí, la situación fiscal seguirá siendo difícil de predecir debido al calendario electoral, con elecciones presidenciales en noviembre.

 

Con respecto a la renta variable en general, Doll considera que las valoraciones continúan en niveles atractivos y que el mercado está aún descontando un escenario más negativo del que él anticipa. "Las empresas siguen teniendo abundante liquidez y están posicionadas para comprometerse en varias actividades positivas para el accionista", comenta.

 

Y es que cree que los flujos de capital también acompañarán a los productos de renta variable: "Desde una perspectiva inversora, un gran número de inversores está infraponderando la renta variable y aún hemos de ver movimientos significativos de entrada hacia fondos de inversión de acciones. Por ello, creemos que aún no hemos asistido al final de los movimientos alcistas de los mercados", apostilla.

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