¿Quiere duplicar la rentabilidad que ofrecen las grandes farmacéuticas? Esto ha sido posible en los seis últimos años gracias a una estrategia que, tomando el peso del 7% que tiene el sector en el índice MSCI World, reduce en dos puntos porcentuales la exposición a farmacia convencional y aumenta en partes iguales, con peso de un punto porcentual cada una, la de los valores en biotecnología y genéricos. Según explica Michael Sjöström, gestor de Pictet Biotech y Pictet Generics, esta inversión ha llegado a generar una rentabilidad acumulada de más de 40% y 33% respectivamente en el Pictet Generics y Pictet Biotech desde la creación de Pictet Generics hace seis años, frente a menos de 19% del índice MSCI Pharmaceuticals.
En opinión de Sjöström, el buen comportamiento de los genéricos en el último año y medio se debe a la estabilización y la mejora de márgenes en EEUU y al crecimiento que están desarrollando en los países emergentes. Los países en desarrollo representan el 50% de las posiciones del fondo, con India con un peso destacado a través de valores como Dr. Reddys y Lupin. Junto a los emergentes, Japón, el segundo mayor mercado farmacéutico del mundo, es otra de las apuesta en el mundo de los genéricos debido al escaso peso que tienen. Para Sjöström, el crecimiento de estos medicamentos está muy relacionado con el marco legal de cada país, lo que queda de manifiesto en EEUU y Alemania, donde han alcanzado cerca del 80% del mercado de medicamentos. Otro de los motores de los genéricos en los próximos años serán las réplicas de moléculas complejas, un negocio que ofrece unos márgenes mayores debido a que se encuentra en un mercado con escasos fabricantes con el conocimiento, la tecnología y los recursos necesarios. Entre estas compañías destaca Teva, Lonza, Momenta u Hospira.
En opinión de este especialista, el sector de biotecnología atiende una demanda que no depende de ciclos económicos y puede considerarse defensivo. Su tendencia a largo plazo es predecible y su crecimiento es más estable en relación con otros negocios dentro del mundo de la sanidad. Para Sjöström, el crecimiento en el sector de sanidad será difícil excepto en áreas de alta innovación como las biotecnológicas y en aquellas otras con exposición a emergentes como los genéricos.