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BICE Inversiones: “Creemos que el tipo de cambio volverá a situarse en 560 dólares a corto plazo”


Como esperaba el consenso del mercado, el Banco Central de Chile decidió reducir la tasa de política monetaria (TPM) en su reunión de febrero en 25 puntos básicos hasta el 4,25%. Asimismo, “de forma contraria a nuestras expectativas la autoridad mantuvo su sesgo expansivo para los meses venideros”, reconocen los analistas de BICE Inversiones.

Esto se explica por “el magro desempeño local en los últimos meses”, especialmente por la pérdida de dinamismo en la inversión en un contexto de expectativas de inflación ancladas para los próximos meses y desaceleración en el crecimiento de los salarios. Así, todo esto “ha entregado un mayor margen de acción a la autoridad para extender su proceso de entrega de estímulo monetario, a pesar del importante aumento que ha evidenciado el tipo de cambio desde comienzos de año”, arguye el informe sobre la reunión de política monetaria de febrero de BICE Inversiones.

Por ello, en la administradora no descartan nuevos recortes de la TPM en los próximos meses, siempre y cuando “prevalezca lo antes descrito o no se observe una intensificación de las tensiones en el mundo emergente, con consecuencias adversas sobre el tipo de cambio local y flujos de capital hacia nuestra economía”, expone el departamento de estudios.

En BICE Inversiones esperan que la información facilitada por el Banco Central tienda a depreciar el peso: “Creemos que el tipo de cambio volverá a situarse en cifras de 560 dólares en el corto plazo, tal como fue observado en días previos. Finalmente, la nueva depreciación de la moneda local generará una mayor inflación importada a la esperada para los meses venideros, situación que, en primer lugar, entrega un sesgo alcista para nuestras estimaciones de IPC de corto plazo, al mismo tiempo que también beneficiará el devengo de los papeles en UF de menores duraciones”.

Por otro lado, la previsión para los tipos de interés nominales tras el recorte de la autoridad monetaria es que “la curva de rendimiento nominal incorporará en el corto plazo la expectativa de un impulso mayor mediante el retroceso de las tasas en pesos a diversos plazos”. De esta forma, “no descartamos que los tipos de interés nominal a 10 años vuelvan a transarse en niveles de 4,90% en los próximos días”.

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