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Bestinver Renta, un viraje hacia el riesgo


Análisis elaborado por Paula Mercado, directora de análisis.

El apetito por el riesgo comienza a aflorar al hilo de la subida bursátil de los dos últimos meses. Las categorías de fondos que invierten en renta variable presentan crecimientos patrimoniales, con la categoría de Renta Variable Internacional Emergentes en cabeza, que crece un 36 por ciento desde comienzos de año. Sin embargo, los inversores se muestran aún cautos, tal como muestra el ranking de fondos con mayores captaciones patrimoniales en el año, que mantiene aún un cariz marcadamente conservador.



En esta situación, la inversión en fondos mixtos puede constituir una estrategia adecuada que permita una cierta exposición a la revalorización bursátil, sin un riesgo elevado. BESTINVER RENTA es un ejemplo de un fondo mixto, en este caso de renta fija, que destaca por ser el de mayor patrimonio gestionado, entre los más rentables durante el año, de su categoría VDOS Renta Fija Mixta Euro, con un total de 167 millones de euros.



BESTINVER RENTA invierte el 90% de cartera en renta fija y el 10% como máximo en renta variable. La parte de renta fija se concentra en emisiones públicas a corto plazo, principalmente Bonos y Letras del Tesoro Español, con inversiones puntuales en emisiones privadas de la zona Euro y duración media inferior a un año, siendo su calidad crediticia minima de BBB de S&P. Su índice de referencia es el de las Letras del Tesoro Español a un año. Para la parte de renta variable, la cartera está compuesta por las mejores ideas en renta variable de los gestores, concentrando su inversión en mercados de la zona Euro. Toma como referencia, para esta parte de la cartera, al MSCI WORLD INDEX.



Los gestores de Bestinver comparten una única filosofía de inversión, según la cual la mejor forma de obtener una adecuada rentabilidad para sus clientes de la manera más fiable es invertir a largo plazo en compañías solventes, rentables y eficientes. Se busca aportar valor en cada inversión a través de un conocimiento profundo del negocio de cada una de las empresas que componen la cartera del fondo, eludiendo siempre las inversiones de tipo especulativo o irracional.



La gestora está entre las 20 primeras por patrimonio gestionado, con un total de 1.766 millones de euros, lo que supone una cuota de 1,04% sobre el patrimonio total de fondos de inversión nacionales, que ha aumentado en 8,87 puntos básicos durante 2009. De los siete fondos que gestiona, Bestinver concentra un 81 por ciento de su patrimonio en categorías de renta variable, un 16 por ciento en fondos mixtos y el resto en su fondo de inversión libre.



El equipo gestor está liderado por Francisco García Paramés, que comenzó su andadura en Bestinver en 1991, estando al frente de todos los fondos desde su lanzamiento. Los otros dos miembros del equipo gestor son Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad Marrase, que se incorporaron al equipo en 2003 y 2007 respectivamente, ambos con experiencia previa en Value Management y Banesto. Todo el patrimonio financiero de los gestores está invertido en fondos de Bestinver.



El proceso inversor tiene en un enfoque basado en la convicción de los gestores por una cartera de valores concentrada en sus mejores ideas, teniendo siempre una mentalidad a largo plazo no ligada a los índices. La cartera ha tenido históricamente exposiciones importantes a medianas y pequeñas compañías, si bien puede moverse a cualquiera área del mercado en cuanto a sectores y capitalización. Según los últimos datos, las cinco primeras posiciones de la cartera son BMW (1,38%), Cofide (0,99%), Esprinet (0,71%), Corporación Financiera Alba (0,61%) y Debenhams (0,55%).



El fondo supera por rentabilidad al índice de su categoría en los tres últimos años, acumulando un 3,68 por ciento durante 2009, frente a un 1,27 por ciento del índice, lo que le posiciona en el primer quintil por tal concepto, siendo su tracking error de 3 por ciento. Por volatilidad se sitúa en el quintil 5 con un 3,45 por ciento, a un año.







Es un fondo con nivel de riesgo medio, que requiere una aportación mínima de 12.000 euros, adecuado por tanto para inversores tanto institucionales como retail, con gastos por comisión fija de 0,50 por ciento y de depósito de 0,06 por ciento, por debajo de la comisión media de su categoría que se sitúa en el 1,29 por ciento. Penaliza

asimismo periodos de permanencia inferiores a un año con una comisión de reembolso del 0,50 por ciento.



Los gestores de Bestinver siguen para este fondo la estrategia de Value Investing, basada en la adquisición de valores por debajo de lo que Benjamin Graham (el compilador del “value investing”) definió como Valor Intrínseco: el valor que un comprador informado ofrecería por el 100% de una compañía en una negociación de igual a igual. Consiste, por tanto, en un análisis exhaustivo, buscando empresas de alta calidad y sólida gestión que coticen a fuertes descuentos frente al valor justo, explotando las ineficiencias del mercado a través de una visión a largo plazo.



BESTINVER RENTA supone una interesante propuesta de valor para inversores que deseen ir variando posiciones hacia la renta variable que, por su evolución de rentabilidades históricas y su reducida volatilidad, tanto a uno como a tres años, le califican como 5 estrellas de VDOS.



Puede acceder a información gráfica y estadística adicional sobre este fondo pinchando aquí



Paula Mercado, Directora de Análisis VDOS Stochastics

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