Beltrán de la Lastra: “Tenemos una posición significativa pero no dominante en bancos”


Tras muchos años fuera del sector bancario, en el tercer trimestre de 2016 Bestinver inició un camino (tímido) de apertura a estos valores en sus fondos que, hoy día, se ha asentado en una exposición relevante, en el nivel del 15% en su cartera internacional, aunque algo menor en su cartera ibérica. “Tenemos una posición significativa pero no dominante en bancos”, asegura Beltrán de la Lastra, presidente y director general de Inversiones de la boutique, en su último repaso trimestral para inversores.

Bancos como ING, Bankia o Bankinter, entre otros, están o han estado hasta hace poco (en el tercero de los casos) presentes en sus carteras. Los nombres introducidos recientemente son los de CaixaBank e Intesa Sanpaolo. Con CaixaBank, Bestinver continúa creando su posición en el sector financiero español. “El crecimiento de comisiones no está valorado por el mercado. Nos gusta porque el 30% de sus ingresos son el negocio de seguros y gestión de activos, los cuales están creciendo mucho”, explica el director de Inversiones. Respecto a Intesa Sanpaolo, justifica, “invertimos al considerar que el mercado estaba siendo extremadamente pesimista sobre la evolución de la morosidad en Italia, sobre todo tratándose del valor de mayor calidad del sistema bancario italiano, con una rentabilidad por dividendo cercana al 7% de manera sostenible”.

La decisión más significativa llevada a cabo por el equipo de la boutique en 2016 fue el regreso de la inversión en el sector bancario, ya que en aseguradoras sí han estado posicionados en la última etapa. “Volver a invertir en bancos fue un camino incómodo, pero lo hicimos por el bien de nuestros inversores y de nosotros mismos como coinversores”, reconoce De la Lastra.

Renta variable europea y liquidez

Las próximas citas electorales en Francia, Alemania u Holanda no harán tambalearse el análisis realizado por los gestores de Bestinver. Su máximo responsable está convencido de ello. “Estamos ante un entorno más incómodo que difícil. Estos eventos político-económicos nos dan la oportunidad de poner a trabajar la lista de la compra -sus compañías en radar-, siempre y cuando el análisis de los valores esté bien hecho desde antes”, asegura. De ahí que la liquidez media de sus fondos se sitúe en niveles holgados, en torno al 13%.

En sentido amplio, De la Lastra considera que la renta variable europea vuelve a estar más sincronizada con el crecimiento mundial que hace unos años, y eso “no está percibido” al estar “a la sombra del riesgo político”.

Echando la vista atrás, Gustavo Trillo, director comercial de Bestinver, señala como, “con todo lo inesperado que ha pasado en 2016 -Brexit, Donald Trump en Estados Unidos y referéndum en Italia-, todavía me cuesta entender a la gente que intenta predecir y anticiparse a los eventos y movimientos de mercado”. A su juicio, la fórmula del éxito en las inversiones pasa por “estar preparados y tener margen de seguridad suficiente”.

Profesionales
Empresas

Noticias relacionadas

Lo más leído