Renovar con una nueva garantía o reconvertirlo en otro producto. Esta es la decisión clave que debe tomar una gestora ante el vencimiento de un fondo garantizado, momento al que se tendrán que enfrentar muchas entidades españolas en este trimestre. El volumen de garantizados con vencimiento en los próximos tres meses asciende a los 3.019 millones de euros, una cifra notablemente inferior a los 5.133 millones del primer trimestre del año, periodo en donde el 43% del patrimonio que vencía estaba en manos de Invercaixa Gestión, según datos de VDOS Stochastics.
Invercaixa Gestión ha tenido clara la estrategia en época de vencimientos: a medida que este tipo de fondos iban alcanzando su vencimiento, fue creando otros productos con una misma estructura de rentabilidad prefijada pero con una diferencia importante: no tener garantizada esa rentabilidad. La rentabilidad objetivo no garantizada ha ganado terreno a los que sí la tienen como un vehículo estratégico para un cliente conservador. Así, en firmas como Invercaixa Gestión se ha promovido activamente como alternativa al garantizado, como explicaba Mercè Sagol, directora Comercial de Invercaixa Gestión. Un movimiento que se ha saldado con un balance positivo.
La gestora, a pesar de haber tenido vencimientos superiores a los 2.213 millones de euros durante los tres primeros meses del 2014, ha logrado que sus suscripciones netas en estas fechas se acercaran a los 1.000 millones de euros. Esto significa que el volumen que estaba en vencimiento no se ha traducido en reembolsos netos para la firma, sino más bien en traspasos a otros fondos.
BBVA AM, líder por volumen en garantizados
Ahora que comienza un nuevo trimestre, BBVA AM se coloca de marzo a junio, por encima de Invercaixa Gestión, como la entidad con mayor patrimonio de garantizados que se enfrentan a su vencimiento, en concreto unos activos de 665 millones de euros, frente a los 505 millones y los 364 millones de Allianz Popular AM e Invercaixa Gestión.
En el caso de BBVA, su apuesta por los productos a vencimiento no garantizados también es innegable. La gestora del grupo BBVA ha sido la más activa lanzando producto de gestión pasiva desde que inicio el año. En solo tres meses, la firma ha registrado 14 fondos nuevos, de los cuales 13 pertenecen a esta categoría, que se posicionan como una posible alternativa una vez llegado el vencimiento de los garantizados de la firma.
De todas maneras, aunque BBVA AM ocupe el puesto más alto por volumen de garantizados que vencen en el segundo trimestre, esta cifra sólo representa el 9% de su total en fondos garantizados. Mientras que en otras firmas como CatalunyaCaixa Inversió o Barclays Wealth Managers España, que suman un patrimonio en fondos que vencen de 343 millones y de 185 millones, esta cantidad representa un 59% y 35% del total en garantizados, respectivamente.
El cambio, en el primer puesto de BBVA AM e Invercaixa Gestión en cuanto al volumen en vencimiento del primer al segundo trimestre también se ha dado en el ranking de gestoras con mayor patrimonio en garantizados. Así, la gestora del grupo catalán comenzaba el año como primera entidad en este listado. Sin embargo, tras el fuerte nivel de vencimientos del primer trimestre del año, BBVA AM ha pasado a reemplazarle en el puesto. Hasta 7.145 millones de euros tiene la entidad en este tipo de producto, frente a los 6.203 o 4.967 millones del segundo y tercero, Santander AM y Bankia Fondos.
Esta última, según los datos de VDOS, tendría un 62% de su patrimonio total en fondos en productos garantizados, frente al 30% de BBVA AM o el 22% de Santander AM. No obstante, hay tres gestoras que cuentan con un porcentaje más alto de su volumen total en garantizados que Bankia Fondos, como son Unigest (un 88%), Caja Laboral Gestión (un 69%) y Geescoperativo (un 64%).
Datos de patrimonio y volumen en vencimiento de fondos garantizados
* Importes en miles de euros / (1) avance mensual Inverco (2,3,4) datos VDOS / fecha: 31 de marzo de 2014
| Grupo financiero | Patrimonio total (1) | Patrimonio en garantizados (2) | (2)/(1) | Vencimientos 2ºT 2014 (3) | (3)/(2) | Vencimientos 1ºT 2014 (4) |
| BBVA ASSET MGMT | 23.431.830 | 7.145.508 | 30% | 665.675 | 9% | 961.668 |
| SANTANDER ASSET MGMT | 27.942.975 | 6.203.859 | 22% | 334.714 | 5% | 344.229 |
| BANKIA FONDOS | 7.987.537 | 4.967.770 | 62% | 103.495 | 2% | 178.253 |
| INVERCAIXA GESTION | 22.851.806 | 3.993.138 | 17% | 364.875 | 9% | 2.213.988 |
| BANSABADELL INVERSION | 7.490.612 | 3.057.511 | 41% | 30.136 | 1% | 246.795 |
| ALLIANZ POPULAR ASSET MGMT | 7.985.185 | 2.294.267 | 29% | 505.585 | 22% | 305.567 |
| UNIGEST | 1.935.645 | 1.698.943 | 88% | 178.521 | 11% | 219.208 |
| BANKINTER GESTION DE ACTIVOS | 6.462.261 | 1.541.172 | 24% | 17.971 | 1% | 150.119 |
| GESCOOPERATIVO | 2.293.894 | 1.470.299 | 64% | 50.851 | ||
| CAJA ESPAÑA FONDOS | 2.080.138 | 1.147.315 | 55% | 32.649 | ||
| CAJA LABORAL GESTION | 1.341.887 | 931.859 | 69% | 32.555 | 3% | |
| KUTXABANK GESTION | 7.360.878 | 808.569 | 11% | 86.265 | 11% | 106.006 |
| AHORRO CORPORACION GESTION | 3.166.862 | 745.419 | 24% | 40.628 | 5% | 25.004 |
| MAPFRE INVERSION DOS | 2.002.498 | 624.457 | 31% | 69.474 | 11% | |
| CATALUNYACAIXA INVERSIO | 1.134.615 | 579.046 | 51% | 343.081 | 59% | 24.606 |
| BARCLAYS WEALTH MANAGERS ESPAÑA | 2.639.840 | 531.054 | 20% | 185.501 | 35% | 123.172 |
| BANCO MADRID GESTION DE ACTIVOS | 1.862.509 | 468.966 | 25% | 60.858 | 13% | 47.938 |
| IBERCAJA GESTION | 5.632.140 | 343.308 | 6% | 38.268 | ||
| CAJA INGENIEROS GESTION | 455.999 | 268.384 | 59% | |||
| ESPIRITO SANTO GESTION | 1.253.557 | 201.047 | 16% | |||
| MARCH GESTION DE FONDOS | 1.304.741 | 154.049 | 12% | 14.236 | ||
| CREDIT AGRICOLE MERCAGESTION | 305.549 | 34.752 | 11% | 51.051 | ||
| POPULAR GESTION PRIVADA | 468.937 | 4.665 | 1% | |||
| Total | 139.391.894 | 39.215.357 | 28% | 3.019.333 | 8% | 5.133.605 |
