La carrera de las gestoras españolas por los UCITS III ha comenzado. Barclays Wealth Managers, la gestora española del grupo británico, ha comenzado a comercializar de forma activa el Barclays Multi Alfa, un fondo de fondos que invierte en una treintena de UCITS III de todo el mundo. La entidad ha ido diseñando la cartera del fondo desde septiembre pasado y considera que ya existe una oferta suficiente de productos con pasaporte para lanzar un producto de este tipo en el mercado español.
En octubre pasado la suiza Syz & Co dio el pistoletazo de salida con su fondo 3A Dynamic UCITS. Ahora, Barclays Wealth Managers ha lanzado la primera alternativa 100% española que ofrece este tipo de producto. El fondo está cogestionado desde Madrid y Londres. En la actualidad invierte en entre 20 y 25 hedge funds con formato UCITS III de manera diversificada. “Antes no había universo suficiente para hacer este tipo de gestión, pero ahora ya se puede ofrecer un buen producto que genera alfa y está bien diversificado”, explica Emmanuel Negre, uno de los gestores, que estima que actualmente existen cerca de 200 productos en su universo de inversión.
Para mantener esa diversificación y aumentar el control de riesgos, este fondo de fondos establece límites como no invertir más de un 7,5% del patrimonio en un mismo fondo, ni más de un 12% en la misma gestora. Además, también marca límites en la liquidez de los productos subyacentes en los que invierte para poder garantizar la liquidez diaria que, a su vez, el producto ofrece a sus clientes. Al menos, el 90% de las estrategias tienen que tener liquidez diaria y ninguna podrá tener menos liquidez que la semanal.
“El mundo hedge ha cambiado mucho desde 2008 y, con estos productos, se puede ahora acceder a distintas fuentes de rentabilidad que no se encuentran en la gestión tradicional”, dice Negre. El objetivo del fondo es de Euribor + 3,5 y para conseguirlo, los gestores creen que es necesario realizar una gestión activa y rotar la cartera. Por estrategias, los gestores consideran que este será el año de hacer dinero con la gestión que permita tomar posiciones largas y cortas ya que, a su jucio, el stock picking será fundamenal y se muestran negativos en las estrategias sitemáticas y las de seguimiento de tendencias. A principios de marzo, el 29,5% de la cartera estaba en estrategias de valor relativo; el 22,5% en global macro; el 21% en long short equity y un 13,25% en CTA. El resto, en liquidez.
Por fondos, siete productos contaba con una ponderación del 7% en la cartera: el Julius Baer Absolute Return Bond, el BlackRock UK Absolute Return, el Cazenove UK Absolute Return, el Gartmore European Absolute Return, el Aquila C SV MN 7 Vol, el Henderson Credit Alpha y el Morgan Stanley FX A+RC800.
Barclays Wealth Managers lanzó este producto en agosto de 2009, tras reconvertir el Barclays Selección, y actualmente tiene un patrimonio de 85 millones de euros.