Bankinter: "El único índice que recomendamos comprar ahora es el S&P"


Desde Bankinter descartan cualquier síntoma de recesión cercana, a pesar de que la estabilización final del ciclo esté siendo más débil de lo normal. Para que fuera una recesión tendrían que darse tres circunstancias: deuda elevada con respecto al tamaño de las economías, coste de financiación elevado en relación a los ingresos y crecimiento insosteniblemente rápido. “Y no se cumple ninguno”, ha tranquilizado Ramón Forcada, director del departamento de análisis de mercados de Bankinter.

Con respecto a que la curva de tipos se esté invirtiendo, “si profetizas eso, estás pronosticando una crisis de aquí a tres años”, ha explicado, haciendo hincapié en que “habría tiempo de maniobra suficiente para que los bancos centrales actuaran”.

Después de un tercer trimestre de locura, como lo ha sido el resto del año, desde Bankinter han tocado el nivel de exposición a las bolsas. En función del tipo de perfil del inversor, el peso a acciones sería el siguiente: un 10% para el perfil defensivo; un 20% para el conservador; un 40% para el moderado; un 55% para el dinámico; y un 70% para el agresivo.

El mayor riesgo que ven para las bolsas “es la falta de catalizadores. Prevemos cierta atonía en el mercado para los próximos meses”, han asegurado desde el equipo de análisis. A precios actuales, otorgan un potencial del 20% a la bolsa americana, que es su mayor apuesta, hasta los 3.050 puntos del S&P 500; alrededor de un 10% para el EuroStoxx, hasta los 3.343 puntos; y en torno a un 6% al Ibex 35 para el año que viene, hasta los 9.200 puntos.

Así, desde el equipo de análisis advierten: “El único índice que recomendamos comprar ahora es el S&P”.

Por sectores, consumo cíclico, renovables, software y farmacéuticas son los que recomiendan ahora mismo. Por regiones, además de la americana, aconsejan también la bolsa de India y Brasil, eso sí, “para perfiles de riesgo más dinámicos” y en función de que se cumplan las reformas que están en marcha.

En renta fija, Forcada ha advertido: “No entendemos la parte de bonos como la parte de no riesgo, quien lo entienda así trata a los clientes como hace 30 años”. Para el experto, “si el T Note regresa al 3% sería una rentabilidad suficiente como para compensar la inflación”.

“Al cliente hay que explicarle que la alternativa sin riesgo no existe”, ha aconsejado Forcada, que cifra entre el 0,5% y el 1,5% la expectativa de rentabilidad para el año que viene de un cliente conservador.

Con respecto al lanzamiento de algún producto garantizado, un producto por el que están apostando muchas gestoras en los últimos meses, Forcada ha admitido que “como concepto es estupendo” y ha dejado abierta la posibilidad a algún lanzamiento futuro. Ahora bien, este producto “está concebido para un escenario de tipos de interés miserables y te garantiza rentabilidades miserables”, ha avisado.

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