Bankinter descarta una reversión del ciclo: “El nivel de deuda privada no es excesivo”


Bankinter ha presentado sus previsiones de cara al resto del tercer trimestre, en el que prevé el actual ciclo expansivo continúe. Según la entidad, “en la actualidad no se dan las circunstancias, ni afloran los detonantes, que indican una reversión del ciclo”, principalmente porque “el nivel de la deuda privada no es excesivo, sino incluso algo inferior al existente antes de la crisis”.

Estos niveles de tipos extremadamente bajos favorecen, según la entidad, las valoraciones de las bolsas. “Con beneficios empresariales modestamente al alza y tipos de interés bajos y a la baja, las valoraciones ofrecen un riesgo reducido”, explican en su informe de perspectivas para el tercer trimestre.

Valoración de los activos

Desde Bankinter consideran que los riesgos geopolíticos han disminuido. “El Brexit ya carece de capacidad para hacer daño al mercado, aunque es un asunto que podría introducir cierta tensión en octubre, cuando deberá ejecutarse”, justifican. Además, la economía sigue apoyada en los buenos resultados empresariales y en la actuación de los bancos centrales.

De hecho, consideran que esta es la clave para sostener el actual ciclo expansivo. “Los bancos centrales han sufrido una metamorfosis silenciosa muy útil para los precios de los activos: si antes de la crisis financiera su misión era identificar a tiempo la inflación y combatirla con política monetaria restrictiva (básicamente subiendo tipos), ahora lo es promover una inflación suficiente que contrarreste riesgos deflacionistas y favorezca tanto la creación de empleo como el crecimiento económico”, arguyen.

Eso sí, creen que habrá un incremento de la volatilidad durante el tercer trimestre, lo que unido a los bajos volúmenes de negociación en verano podría provocar alguna corrección.

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