TRIBUNA de Paul Moran Sheehan, director del Centre of European Union Studies y profesor del Master in International Finance del IEB.
En los últimos 50 años se han producido cambios importantes en la estructura, el tamaño y la composición del sistema bancario europeo. El tamaño del sistema bancario puede medirse por la relación entre los activos del sector bancario y el PIB. Desde 1970, la relación entre ambos se ha más que duplicado durante los últimos 40 años, pasando de alrededor del 70% a más del 200% durante la crisis financiera para la mayoría de los países avanzados.
En 2012, la relación entre activos bancarios y PIB de España fue del 195%. Para estas cifras está claro que Europa tenía demasiados bancos y demasiado crédito en el sistema financiero, lo que condujo a un auge crediticio y luego a una caída.
Junto a este aumento histórico de la escala bancaria, se ha producido un aumento espectacular de la concentración bancaria. Estados Unidos ha experimentado el cambio ascendente más dramático, con la participación de los tres principales bancos aumentando del 10% al 40% entre 1990 y 2007. En Europa, los tres principales bancos son aún más dominantes, especialmente después de la crisis financiera. En términos porcentuales, los tres primeros bancos de España tienen el 73% del mercado y las cifras de Suiza (71%), Alemania (70%), Francia (57%) y Reino Unido (50%) también son alarmantes.
Estas cifras porcentuales para el tamaño de los bancos y las concentraciones del sistema bancario dieron origen al problema de too big to fail. La crisis de las hipotecas de alto riesgo (subprime) se convirtió en la crisis global cuando a un banco que era demasiado grande para caer, Lehman Brothers, se le permitió quebrar.
Durante la crisis financiera aprendimos que los bancos son instituciones muy frágiles. Todos los bancos centrales tienen que actuar como prestamistas de última instancia para los bancos sin liquidez y todos los gobiernos deben respaldar sus sistemas de pago y sus grandes bancos para detener un colapso catastrófico de la actividad económica durante una crisis financiera.
En la primera fase de la crisis, durante la reunión del G-7 de octubre de 2008, todos los gobiernos acordaron rescatar (bail-out) a sus grandes bancos para evitar una crisis bancaria sistemática. Proclamaron no más "Lehmans" para salvar la economía global. Todos los principales bancos estadounidenses obtuvieron fondos públicos del TARP, mientras que los bancos más grandes de Europa fueron rescatados, incluidos Royal Bank of Scotland, ABN Amro, Commerzbank, Anglo-Irish Bank y, por supuesto, Bankia.
En la segunda fase de la crisis, los rescates bancarios, especialmente en países pequeños con grandes sistemas bancarios, provocaron problemas de deuda soberana. Por ejemplo, España necesitaba pedir prestados fondos europeos del Mecanismo Europeo de Estabilidad para rescatar a sus bancos. España utilizó estos fondos para rescatar a los bancos españoles. El Estado español es ahora el mayor accionista de Bankia.
En la tercera fase de la crisis, los responsables políticos europeos tomaron tres acciones importantes para mejorar la resiliencia de los sectores bancarios. Primero, pidieron a las entidades, especialmente a los grandes bancos, que mejoraran sus ratios de capital y liquidez. En segundo lugar, crearon reglas, regímenes e instituciones de resolución para hacer frente a los bancos en quiebra. En tercer lugar, promulgaron normas y reglamentos para garantizar que las instituciones de depósito no participaran en transacciones complejas y de alto riesgo. Estas reformas estructurales, como la regla Volcker, separaron la banca comercial y la banca de inversión.
En la cuarta fase de la crisis, todos los bancos que no pudieron alcanzar sus ratios de capital y liquidez tuvieron que fusionarse con otros bancos o ser resueltos por las autoridades de resolución. En consecuencia, el número de bancos en España se ha contraído de 55 a 12. Por ejemplo, el BCE encontró que Banco Popular era insolvente. Sus accionistas y bonistas fueron "bailed-in" por el Mecanismo Europeo de Resolución (ERM) antes de ser vendidos al Banco Santander por el precio simbólico de un euro.
En esta operación se protegió a los contribuyentes mientras que tanto los accionistas como los bonistas pagaban el precio de una mala gestión. En 2017, tuvimos un cambio de régimen. Hemos pasado de un régimen de rescate del gobierno (bail-out) a un régimen de rescate del sector privado (bail-in).
En la quinta fase, las autoridades de Supervisión Bancaria del BCE analizaron la rentabilidad de los bancos europeos para 2018 y encontraron que la rentabilidad media sobre el capital era mucho más baja que los bancos estadounidenses y nórdicos. También fue mucho más bajo que el coste de capital. El Banco de España constató que el indicador clave de la rentabilidad bancaria, “el diferencial entre las tasas activas y pasivas en el negocio nacional, se encuentra en un nivel cercano a mínimos históricos”. Los bancos españoles no solo sufren los tipos de interés bajos, sino que también tienen la red de sucursales más extensa y más cara de Europa.
En esa etapa, los supervisores bancarios del BCE se dieron cuenta de que “los bancos rentables son más atractivos para los inversores. Pueden aumentar sus ratios de capital reteniendo las ganancias o accediendo a los mercados directamente, lo que puede ser fundamental cuando se les exige ajustar los niveles de capital para cumplir con las expectativas futuras de los supervisores”. En resumen, un sistema financiero rentable es un sistema financiero saludable y sostenible.
Para mejorar la rentabilidad de los bancos europeos, los bancos de la UE deben seguir a los bancos nórdicos e invertir en digitalización, cerrar sucursales y reducir costes. Para permitir que los bancos se enfrenten simultáneamente a estos importantes desafíos, el BCE ha tratado de persuadir a los grandes bancos de la región para que se fusionen para competir con sus rivales estadounidenses y nórdicos.
El banco más grande de Estados Unidos, JPMorgan Chase, está valorado en más de 300.000 millones de dólares en comparación con el banco más grande de la eurozona, BNP Paribas, que tiene un valor de 54.000 millones. La relación precio / valor contable de JPMorgan es de 1,3 veces, mientras que la relación de los bancos europeos más grandes es inferior a 0,5, lo que significa que los inversores desconfían de invertir en bancos europeos debido a sus bajos índices de rentabilidad. Además, los beneficios de los bancos han caído durante la crisis del coronavirus. El beneficio neto de CaixaBank cayó un 67% en el primer semestre de 2020, mientras que el de Bankia cayó un 64%.
En consecuencia, el BCE ha cambiado las reglas de contabilidad de las fusiones, ha reducido los requisitos de capital y ha permitido que los bancos utilicen sus modelos internos de evaluación de riesgos para facilitar las fusiones bancarias de gran tamaño. Según Édouard Fernandez-Bollo, miembro del consejo de supervisión del BCE, “una consolidación (fusiones) bien diseñada y bien ejecutada puede ayudar a abordar los problemas de exceso de capacidad y baja rentabilidad que han estado dañando al sector bancario europeo desde la última crisis financiera y, por lo tanto, contribuir a la solidez financiera general del sistema bancario".
La política bancaria del BCE está funcionando. En julio de 2020, Intesa Sanpaolo, el prestamista minorista más grande de Italia se fusionará con su rival UBI Banca. Este mes, CaixaBank anunció su fusión con Bankia. La fusión creará el banco más grande de España y se convertirá en el primer banco nacional por préstamos, activos y depósitos con casi una cuarta parte del mercado, superior a los actuales líderes BBVA y Santander.
Existe un enorme margen para reducir costos y aumentar la inversión en digitalización. Alrededor del 80% de las sucursales de Bankia se encuentran a un kilómetro de una sucursal de CaixaBank. La consolidación del espacio de la sede y la unificación de los sistemas de tecnología de la información también incrementarán la rentabilidad del nuevo banco. Además, el Gobierno español, el mayor accionista de Bankia, preferiría poseer acciones en un banco grande y rentable que en uno más pequeño y débil.
La siguiente fase en la consolidación del sistema bancario europeo son grandes fusiones transfronterizas. No es imposible imaginar que Banco Santander inviertiera en un gran banco alemán, francés o italiano en un futuro próximo.
Estamos dando vueltas en círculos. Después de la crisis financiera de 2008, los supervisores europeos estaban en contra y ahora están a favor del too big to fail, ya que creen que un sistema financiero saludable depende de bancos grandes y, lo más importante, bancos rentables.
