Aviso a la incipiente gestión independiente


En los últimos tiempos nos han presentado un número creciente de productos o iniciativas de gestión independiente.  Para nosotros son buenas noticias porque en una inmensa mayoría de ocasiones nos encontramos con gestión extranjera, sea esta de grandes grupos gestores internacionales o de pequeñas boutiques europeas o norteamericanas.  Si fuéramos capaces de encontrar gran calidad de gestión “a la vuelta de la esquina” no dudaríamos en comprarla.

Es un hecho que la gestión independiente es testimonial en España y sólo un pequeño grupo de gestores han sido capaces de abrirse camino con profesionalidad y buenos resultados pero no pocas dificultades.  Resulta habitual oír que un Bestinver o un Cartesio en otros países europeos o Estados Unidos tendrían activos bajo gestión multiplicados por varias veces los actuales y básicamente estamos de acuerdo.  No obstante, más allá de regulación y estructuras de distribución restrictivas y poco adecuadas para el florecimiento de la gestión de calidad en este país, esta opinión deja fuera en mi opinión toda una serie de factores decisivos y muy relevantes a la hora de tener éxito en la captación de activos tanto fuera de España como en España.

En un desayuno que organizamos en noviembre del año pasado donde reunimos a un grupo de gestoras que nos parece que reúnen las características para liderar la calidad en la gestión independiente de origen ibérico, contamos con la presencia de una consultora británica especializada en negocio dentro del mundo de la gestión de fondos, MackayWilliams LLP.

En su presentación que pueden consultar en el siguiente enlace: http://www.kesslercasadevall.com/images/mackaymadridmagnificentseven.pdf  ponen de manifiesto cómo el buen desempeño en términos de rentabilidades absolutas y relativas es un requisito indispensable pero no es ni mucho menos ni el único ni probablemente el principal.  En negocios extraordinariamente maduros y competitivos como el de gestión de activos no sólo hay que ser bueno sino parecerlo.  Por ello, en la página 26 de la presentación pueden observar como analistas, gestores y selectores de fondos reconocen dar tanta importancia o más a aspectos como la marca, marketing & comunicación, servicio al cliente, etc.  Nosotros como selectores validamos dichos estudios.  Todo ello significa apuesta e inversión en alcanzar la excelencia en todas las áreas con el inevitable retraso en los break-evens para los nuevos proyectos o la reducción a corto plazo de los beneficios para las entidades más asentadas.  Los atajos no existen pero a cambio la recompensa para los ganadores puede ser muy grande (ver top ten de gestoras boutique en página 29)