Attitude Opportunities, Ángulo Verde Sicav y Arenberg AM Sicav: tres ejemplos de gestión de autor española


Más allá de las grandes casas, en los últimos años han proliferado en España proyectos de gestión de autor que, poco a poco y no exentos de dificultades, van asentándose en el panorama de la gestión local. El fondo Attitude Opportunities y las sicav Ángulo Verde y Arenberg son tres ejemplos de gestión española de autor. Los tres tienen dos cosas en común: están en las carteras de los dos fondos de fondos de gestores españoles que hay actualmente en España (el Smart-ISH de Abante Asesores y el Gesconsult Talento, asesorado por Inversis) y los tres tienen gestores potentes e implicados a la cabeza. Para hablar de la gestión española independiente y de autor, Funds People organizó recientemente un desayuno en las oficinas de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira en Madrid, al que acudieron los gestores de los tres productos, así como Marta Campello, de Abante Asesores y Daniel Aymerich, de Inversis Banco.

Ángulo Verde es una sicav depositada en Bankinter Gestión de Activos cuyos consejeros son Guillermo Nieto, analista de bolsa, y Alejandro Muñoz, quien trabajó en Corporación Financiera Alba. Su objetivo es protegerse de la caía del precio del dinero porque, según dicen, “la tentación de los gobiernos de seguir imprimiendo dinero nunca termina y eso deriva en inflación”. Por tanto, huyen de la renta fija y de posiciones en dinero e invierten en activos reales como las materias primas y la renta variable. Esta última la juega con un criterio value, buscando empresas con mucha caja y, actualmente, tienen por ejemplo, el 30% de la cartera invertida en empresas japonesas. En materias primas invierten principalmente en agrícolas. Toman posiciones tanto largas como cotas. Tienen 28,5 millones de patrimonio y a tres años, la sicav registra una rentabilidad del 28,4%.

También en formato sicav es como vehiculiza principalmente la EAFI Abaco Capital sus recomendaciones. Esta firma nació a mediados de 2008 y, liderada por José Costales y Pablo González, asesora cinco sicav y un fondo de inversión, todos depositados en UBS Gestión. Entre estos productos se encuentra la sicav Arenberg AM, que ha sido recientemente incluida en las carteras de los dos fondos de fondos de autor españoles. “Gestionamos con espíritu valor, invirtiendo en acciones y bonos y utilizando tanto inversión directa como derivados”, explica González. Él viene del mundo de la tesorería por lo que en su gestión al frente de los productos combina el trading con inversiones a medio plazo.

“Buscamos acciones de calidad en sectores desfavorecidos. Creemos que hay oportunidades a medio plazo, si bien, la inflación llegará. Las curvas van a ir ganando en pendiente, lo que beneficiará empresas como bancos o aseguradoras. Tenemos duraciones cortas en las carteras”, dice González. Suelen tener cubierta la mitad de la cartera, con coberturas que buscan sean lo más baratas posibles. En total, asesoran por valor de 50 millones de euros.

Por último, el Attitude Opportunities es el fondo de inversión que gestionan en la agencia de valores Attitude Asesores, lanzada a finales de 2010 por un grupo de profesionales provenientes de la antigua Caja Madrid. Gestionan ocho sicav, con 102 millones, y el fondo Attitude Opportunites, con 30 millones. “Partimos de la base de que hay oportunidades de inversión puntuales así que invertimos siempre a corto plazo, con un objetivo de rentabilidad absoluta”, explica Julio López, gestor del fondo. “Lo primordial para nosotros es gestionar el riesgo. La rentabilidad a medio plazo de la inversión es una consecuencia de limitar las pérdidas en momentos que vengan mal dadas”.

Utilizan stoplosses en sus posiciones, que suelen tomar a través de derivados, con una operativa intradía en el 60% de las ocasiones. Gestionan de manera libre, sin relación a índices de referencia pues, según asegura López, “uno de los peores vicios de la industria es obligar al gestor a  tomar posiciones por ir detrás de los compañeros persiguiendo un índice”.

Gestión personal

Todos ellos coinciden en que la clave es “hacer lo que crees y puedes explicar”. Al fin y al cabo, su gestión es muy personalista y su relación con los clientes suele ser cercana. “Las grandes inversiones no vienen de grandes comités; es mejor que se gestione entre una o dos personas”, dice Guillermo Nieto.

“Se valora la cercanía, una comunicación directa, que los gestores tengan predisposición a acercase al cliente y eso el inversor final lo valora”, explica Aymerich.

Abante Asesores gestiona desde hace dos años el Smart-ISH, su fondo de fondos de gestores españoles. Han detectado un universo de unos 100 productos y la cartera está compuesta por 15 fondos y sicav. Actualmente, cuenta con 6,3 millones de patrimonio. Por su parte, Inversis Banco asesora desde hace cuatro meses el Gesconsult Talento, un fondo de fondos de gestores flexibles, que ha alcanzado ya los 11,6 millones. Estas son sus carteras actualmente:

Foto fija del Smart-ISH de Abante Asesores
Liquidez 10,9
Renta variable
Mutuafondo Bolsa 4,5
Elcano Inversiones Financieras Sicav 9,3
Toro Capital Sicav 2,3
Bestinver Internacional 9,7
BPA Fondo Ibérico Acciones 5,6
Gesconsult Renta Variable 5,4
Solventis Eos Sicav 4,7
Globales
Belgravia Beta Sicav 8,9
Cartesio Y 8,4
Ángulo Verde 4,5
Koala Capital 8,4
Arenberg AM Sicav 5,6
Espinosa Partners Inversiones 4,5
Attitude Opportunities 5,9
El fondo está en proceso de desinversión de la parte que tenía en Equilibria Investments tras la salida de Álvaro Sanmartín de su equipo gestor. Datos a diciembre de 2012.

 

Foto fija del Gesconsult Talento  
Nombre del fondo Gestor/es Tipo de vehículo
Ruffer Total Return International Jacques Hirsch y Alex Lennard Sicav Luxemburgo
GBM Asset Management Sicav José Fierro Sicav Luxemburgo
Renta 4 Accurate Global Equity Narciso Vega, Igor Alonso y Juan Pablo Calle Fondo
Maral Macro Juan Manuel Mazo Fondo
Espinosa Partners Inversiones Jaime e Íñigo Espinosa Fondo
ElCano Sicav J.J. Fernández y Marc Batllé Sicav
Auriga Investments M2T Multistrategy Alfonso Torres, Diego Torres y Pedro Marazuela Sicav Luxemburgo
Attitude Opportunities Julio López  y Daniel Varela Fondo
Ángulo Verde Sicav Alejandro Muñoz y Guillermo Nieto Sicav
Aenigma XI Sicav Francesc Rigau y Ricardo Escribano Sicav
Adriza Neutral Rafael Peña y Hernán Cortés Fondo
Arenberg Sicav AM Pablo González Sicav
Fuente: Gesconsult e Inversis Banco

 

 

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