“La pregunta no es si entrar en Asia o no, es cuándo y cómo”. Así de convencido se muestra Mike Kerley, gestor del Henderson Horizon Asian Dividend Income Fund, sobre la importancia de esta región para los inversores. “Los protagonistas económicos del mundo van a cambiar y Asia será la locomotora mundial en los próximos diez años”.
Sobre el cuándo entrar en Asia, Kerley también lo tiene claro “Los mercados asiáticos nunca han estado tan baratos y tienen un altísimo potencial de crecimiento a medio plazo”, dice. Dentro de la región, este gestor apuesta especialmente por China y no ve nada clara las opciones de Japón e India.
“China va a ser una historia de crecimiento en los próximos dos o tres años. Tiene una alta capacidad para trasladar a la economía real las decisiones económicas políticas y eso le va a ayudar a salir de la crisis antes que el resto de países Occidentales”, explica. Por el contrario, el país nipón no entra entre sus preferidos. “Busco empresas en ese mercado pero no encuentro ninguna interesante actualmente”. En el caso de India, considera que las acciones todavía están muy caras.
En cuanto al cómo entrar en la zona, Kerley se muestra convencido del potencial de fondos como el suyo. “La mentalidad en la región está cambiando, ahora son más abiertos al pago de dividendos y cuidan más al accionista, y esto es algo que se mantendrá en el futuro”, asegura.
Además, frente a la alta volatilidad de los mercados, este tipo de inversión ofrece una posición más serena. En el último año el fondo ha registrado una volatilidad del 27,9% frente al 31,3% del índice.
Kerley lanzó a finales de 2006 el Henderson Horizon Asian Dividend Income Fund y aunque se ha visto arrastrado por la crisis que asola la renta variable mundial sus resultados son mejores que la media. Con datos a octubre, el fondo había perdido en un año un 46,2% frente a la caída del 57,9% que acumula su índice de referencia, el MSCI AC ASIA Pac ex Japan. En noviembre el fondo subió un 2% y índice se dejó un 4%.
Aunque muchos gestores huyen actualmente de todo lo que tenga que ver con las finanzas, Kerley sobrepondera este sector en su fondo. El 33,3% de su cartera está invertida en empresas de este sector y el gestor cree que es una magnífica plataforma en la que estar posicionado actualmente “Las compañías financieras se han visto arrastradas por la crisis pero no debería haber sido así en Asia”, asegura.
El otro gran sector con potencial en la zona es, en opinión de Kerley, el de las infraestructuras.
Kerley aplica un criterio bottom up para la selección de acciones. Su objetivo son compañías con un dividendo de, al menos, un 4% pero con potencial para aumentarlo y presta especial atención al cash flow de las compañías a la hora de analizarlas.
La cartera del Henderson Horizon Asian Dividend Income Fund está compuesta por unas 45 posiciones y Kerley utiliza derivados para maximizar las ganancias y reducir costes en el pago de impuestos por los dividendos de las compañías. "Tratamos de ser eficientes en la gestión", asegura.
