Su poca correlación con el mercado le ha valido para defenderse mejor cuando vienen mal dadas. Así ocurrió en el primer trimestre de 2020, cuando cerraron como uno de los tres mejores fondos de España. Esfera Seasonal Quant Multistrategy tiene un comportamiento totalmente independiente de los mercados de renta fija y renta variable porque es un fondo de gestión alternativa basado en las estacionalidad de las materias primas.
La operativa se hace a través de futuros y todas las estrategias están cubiertas, explican Víctor Hernández y Gregory Placsintar, gestor y asesor del fondo, respectivamente. Por estructurar, la base de la operativa es el estudio de la estacionalidad de la materia prima. Y después, realizan un estudio cuantitativo de las estadísticas históricas de cada diferencial. “Solo entramos en operaciones con probabilidad de éxito superior al 70% con respecto al pasado”, puntualizan. Por último, realizan un estudio de los fundamentales de las materias primas, que es “lo que más valor le da a la operativa”, apuntan.
La gestión se hace invirtiendo simultáneamente en un mismo activo o en activos altamente correlacionados, pero con diferente vencimiento, para operar la diferencia (spread) entre ambos. De esta forma, al no ser direccionales, se pretenden conseguir resultados positivos desde un punto óptimo de riesgo y rentabilidad, en cualquier entorno de mercado. “Nuestra operativa no busca beneficiarse del movimiento del mercado, sino que se basa en comprar donde hay más demanda y vender donde hay menos demanda”, aseguran.
Los principales mercados que operan son el trigo, el maíz, la soja, harina de soja, azúcar o el cacao. Normalmente, operan en 10-15 estrategias simultáneamente. La cuestión es que, al ser una inversión estacional, las oportunidades se repiten cada cierto tiempo. “Esto nos da una ventaja muy grande. Cuando la frecuencia de las operaciones se repite, matemáticamente te da una ventaja.”, subrayan.
Este producto, bajo el paraguas de Esfera Capital Gestión (que recientemente ha sido adquirida por Andbank) tiene un patrimonio de seis millones de euros y casi 500 partícipes. De momento la gran mayoría de partícipes son particulares, explican, pero cualificados, ya que tienen un cierto grado de conocimiento de los mercados financieros.
