Aprobada la reforma de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva


Finalmente no habrá que esperar a que llegue un nuevo Gobierno tras las elecciones del 20 de noviembre. In extremis, el último Pleno del Congreso de los Diputados de la presente legislatura, celebrado ayer, dio luz verde definitiva a la reforma de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva, que permitirá adoptar a la normativa local la directiva europea UCITS IV. Además, la norma incluye la posibilidad de pignorar activos de las IIC españolas para operaciones de derivados OTC y las cuentas ómnibus, si bien, con ciertas particularidades que no las hacen iguales que en otros países europeos. 

 

Queda pendiente de publicación en el BOE la normativa para que quede establecido el texto definitivo de la Ley que modifica la Ley 35/2003 de Instituciones  de Inversión Colectiva, algo que ocurrirá probablemente mañana sábado. Además, algunas disposiciones de la Ley requieren de desarrollo normativo que corresponde realizar a la Dirección General de Tesoro y Política Financiera.

 

La nueva Ley introduce las disposiciones necesarias para el funcionamiento del pasaporte de la sociedad gestora de manera que se permitirá a las gestoras españolas gestionar fondos domiciliados en otros Estados miembros de la Unión Europea, y del mismo modo a las gestoras de otros Estados miembros la gestión de fondos españoles. La reforma también contempla la simplificación del régimen de comercialización transfronteriza, lo que viene a agilizar los procesos de registro de productos de otros países de la UE.

 

Además, se introduce el documento con los datos fundamentales para el inversor, o KIID por sus siglas en inglés, como el método simplificado de información para los inversores en fondos de inversión. Este documento, que en España ya han comenzado a distribuir algunas gestoras extranjeras, busca hacer comparables los fondos y sociedades de inversión de cualquier Estado miembro. En todo caso, las gestoras disponen de margen hasta julio de 2012 para adaptar los folletos simplificados de sus fondos a esta normativa.

 

Con esta reforma, España pasa a formar parte de los países europeos que han llevado a cabo la trasposición de la norma europea UCITS IV, que entró en vigor el 1 de julio de este año y que está teniendo un desarrollo a distintas velocidades dentro de la UE. Luxemburgo fue el primer país en adoptar su regulación a la directiva europea pero, según un reciente estudio de PwC, hasta doce países faltaban todavía por adoptar la norma, si bien, ahora España ya no está en esa lista de rezagados. Además del KID, las otras herramientas claves que incorpora UCITS IV y que ahora llegarán al mercado nacional son el pasaporte de las gestoras; los master-feeder transfronterizos (posibilidad de gestionar un solo fondo principal o “máster” y crear fondos subordinados “feeder” en cada jurisdicción); y la fusión de fondos transfronteriza (fusión de fondos iguales en distintos países). 

 

Sobre las cuentas omnibus

La Ley incorpora también la regulación de las cuentas omnibus, una de las reclamaciones históricas del sector de la inversión colectiva español, si bien, finalmente, estas llegan a España en una versión "descafeinada", como apuntan algunos expertos. Y es que, tal como informó fundspeople.com, la normativa intenta conciliar dos objetivos: mantener la confidencialidad de los clientes de las entidades comercializadoras y cumplir las obligaciones de información fiscal y financiera. Para conseguir el primer objetivo, se establece un régimen mínimo en virtud del cual la entidad comercializadora tan sólo debería informar a la gestora del NIF del suscriptor, no así del nombre y apellidos o razón social ni del domicilio. El objetivo es que en el supuesto de distribución del fondo a través de varios comercializadores, pueda mantenerse el mecanismo de retenciones de acuerdo con la antigüedad de las participaciones. Por lo que afecta a la supervisión financiera, la entidad comercializadora se obliga a facilitar a la CNMV toda la información relativa a los partícipes que no conozca la gestora.


A lo largo de la próxima semana, fundspeople.com irá publicando análisis detallados sobre los principales cambios introducidos por la nueva norma.

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