Andbank: tres vías para jugar la apreciación del dólar


“A lo largo de estos últimos meses, hemos visto como el euro se revalorizaba con fuerza contra el dólar”, señala el equipo de análisis de Andbank, que todavía cree que se puede aprovechar parte del movimiento de vuelta.

En este sentido, contextualiza la firma, “hasta los mínimos de 2016 vividos el pasado mes de marzo nos queda todavía un 3,1% y hasta el 1,05 marcado por el diferencial de tipos (a expensas de lo que haga EE.UU. con los suyos en las próxima reuniones de la FED) nos queda un 5,8%”.

Para jugar la posible revalorización del dólar, Andbank propone tres vías. La primera, la opción más acertada si se quiere jugar únicamente divisa, es hacerlo a través de un monetario en dólar, reconocen desde la entidad. Esta apuesta aconsejan implementarla a través del Amundi Cash en su clase en dólares o mediante el SPDR Barclays Capital 1-3 Month T-Bill ETF.

La segunda, donde la jugada es la apreciación del dólar y la recuperación del mercado en dólares, actualmente les parece atractivo el Fidelity America,  gestionado por Ángel Agudo, el cual sigue un estilo muy cercano al value, con buena asimetría entre las capturas alcistas y bajistas.

Este vehículo, según Andbank, se adapta mejor a las condiciones de este año, en el que los ganadores han sido sectores agresivos como el energético y los materiales. Por esta causa el fondo T. Rowe Price US Blue Chip Equity ha incrementado su beta sustancialmente, producto recomendado por la firma andorrana desde agosto del año pasado y cuyos resultados hasta finales de 2015 le dieron la razón.

En ese momento, recuerdan los analistas, “decíamos que la opción sería utilizar, por lo menos hasta que se disipara el ruido, fondos que compren compañías de capitalización alta con buenos fundamentales y/o con buena rentabilidad por dividendo, esto implicaba buscar betas por debajo de uno”.

La última vía a utilizar por Andbank es tomar exposición a dólar a través de fondos europeos con divisa cubierta. Aunque es un universo muy limitado, la firma encuentra algunas opciones como el JPM Europe Equity Plus, el Invesco Pan European Equity y el Invesco Pan European Structured Equity, todos ellos con clase cubierta en dólares.

“La aproximación de cada uno de ellos es distinta, el primero es un fondo 130/30 que juega posiciones largas y cortas de forma flexible, el segundo es un fondo de gestión más tradicional y el ultimo es cuantitativo basado estilos. Este último, tiene una parte de la cartera gestionada con low volatility, lo que lo hace más defensivo y atractivo en momentos de alta volatilidad”, explica el grupo.

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