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Analistas 360º


TRIBUNA de Brad Vogt, portfolio manager, Capital Group. Comentario patrocinado por Capital Group.

El concepto de analista tiene en ocasiones una percepción bastante etérea en la industria. En muchas casas dedicadas a la inversión es una figura siempre tras las bambalinas, en otras, cobran un rol más protagonista. En el caso de Capital Group, el papel de los analistas va más allá del puro análisis de compañías, llegando a convertirse en parte vital de nuestro proceso de la inversión. Normalmente, una porción de aproximadamente el 20% de nuestros fondos es gestionada directamente por los analistas. Esto es un punto vital y diferenciador de nuestro proceso de inversión ya que esta porción de las carteras gestionadas por analistas no solo les da la oportunidad de expresar sus convicciones en sus sectores  sino que se convierte en una poderosa herramienta de comunicación entre gestores y analistas.

En cuanto a los gestores de fondos, seguimos fieles a nuestra creencia de huir del modelo de gestor estrella que tantos riesgos genera a medio-largo plazo Nuestro modelo de inversión otorga el protagonismo a nuestras estrategias de inversión y a nuestra capacidad de gestión. Desde Capital Group preferimos continuar con nuestro proceso de inversión que llevamos utilizando durante más de 50 años y que nos ha llevado a ser una gestora de referencia en la industria a nivel global. Este proceso se basa en contar con varios gestores para cada fondo. Ellos son responsables de gestionar su parte de la cartera de manera soberana y autónoma y son remunerados exclusivamente por sus resultados a 8,5,3 y 1 años (con ese orden de peso). La independencia de la compañía (no cotizamos y estamos en manos de empleados) así como la experiencia de nuestros gestores (de media 27 años en la industria de los cuales 24 en Capital Group) son claves de este éxito. Este modelo multigestor único en la industria nos permite además minimizar el riesgo que pudiera surgir con cambios en el equipo de gestión. En este punto es preciso insistir que apostamos por el largo plazo no solo en las inversiones sino también en cuanto a la permanencia en la firma de nuestros gestores, analistas y ejecutivos.

Creemos que la gestión activa tiene una gran ventaja a largo plazo si se hace bien y es de calidad. En el caso de Capital Group, esta gestión activa se trata de un trabajo cualitativo, exhaustivo y con profundo conocimiento del sector y la región de actividad. A modo de ejemplo, nuestros analistas a la hora de analizar compañías revisan y estudian toda la cadena de valor reuniéndose con proveedores, con competidores, con los equipos gestores, con encargados de segundo rango, con empleados recién jubilados, etc., para así poder entender las fortalezas y debilidades de las compañías y su potencial oportunidad de inversión. Pensamos que este enfoque debería conducir a mejores decisiones con el paso del tiempo.

Nuestros analistas del mismo modo interactúan, comparten ideas y debaten estrategias entre ellos. Un ejemplo: nuestro equipo de analistas de tecnología con sede en Los Ángeles y San Francisco acaba de visitar Taiwán, Seúl y China. Allí visitaron las principales compañías de telecomunicaciones y tecnología con base en Asia. Esa interacción ha conducido a grandes reflexiones que se traducen en beneficios para nuestros inversores. Estamos convencidos de que la naturaleza fundamental de la gestión activa se demuestra con el tiempo. Ese ha sido nuestro caso durante décadas y esperamos que sea así en el futuro.

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