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Análisis rentabilidad riesgo en los fondos de renta variable long/short


En esta sección analizaremos, de forma general, algunos de los indicadores más relevantes para el estudio y selección de un fondo de estrategia long/short de renta variable. Aunque son fondos que comparten el mismo marco de referencia que establece la categorización de Morningstar, la variedad de herramientas que pueden emplear y la marcada discrecionalidad del equipo gestor hacen de ellos productos muy heterogéneos.

El análisis de los resultados se realiza en la divisa base en la que se gestiona el producto para aislar los efectos de la cobertura a euros. Datos con fecha 6 de julio de 2018.

Fondo Base Currency Inception Date Rentabilidad a 1 año Rentabildiad a 3 años Volatilidad 1 año Volatilidad a 3 años
Neuberger Berman US Long Short Equity  Dólar 28/2/14 6,28 4,15 4,01 5,44
Janus Henderson UK Absolute Return  Libra 24/3/05 1,09 2,74 2,46 2,65
Sycomore L/S Opportunities Euro 11/10/04 1,17 3,18 4,02 4,83
Schroder GAIA Egerton Equity Euro 25/11/09 8,21 6,16 12,19 11,73
BPI Global IFAF Iberian Equity LS Euro 1/10/12 -2,03 0,73 2,73 2,94
Schroder ISF European Alpha Absolute Return Euro 11/2/14 -4,09 0,78 9,17 8,20
Ibercaja Alpha FI Euro 9/5/08 -6,37 -0,86 7,59 6,97
Alken Fund - Absolute Return Europe Euro 28/1/11 5,27 2,45 6,30 10,84
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund Euro 31/1/11 0,18 -0,22 8,42 8,07
F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Euro 3/12/12 4,96 2,14 7,33 7,59
Old Mutual Global Equity Absolute Return Euro 30/6/09 2,26 3,62 10,20 8,65
Marshall Wace Tops UCITS Fund  Euro 23/11/07 0,80 2,34 8,32 7,87
BlackRock SF European Absolute Return  Euro 27/2/09 2,64 -0,01 8,98 8,56
GAM Absolute Return Europe Equity Euro 30/9/10 -2,30 -1,54 7,99 7,73
DNCA Invest Miuri Euro 14/12/11 -5,16 -0,60 8,92 8,05
Exane Funds 1 Exane Overdrive Fund Euro 17/5/13 -2,10 5,04 7,75 8,96
Pictet TR - Agora Euro 3/7/14 5,70 4,97 8,10 7,62

Como vemos, son fondos que incluso bajo filosofías de retorno absoluto pueden soportar pérdidas.

Los datos de máximas caídas soportadas en periodos de tres años se mueven dentro de un amplio rango en la muestra de fondos analizada:

Fondo Base Currency Máxima caída 3 años (divisa base) Periodos de caída Fecha de inicio de la máxima cañida
Neuberger Berman US Long Short Equity  Dólar -8,39 10 1/4/15
Janus Henderson UK Absolute Return  Libra -1,80 5 1/11/17
Sycomore L/S Opportunities Euro -4,28 4 1/6/15
Schroder GAIA Egerton Equity Euro -8,07 11 1/8/15
BPI Global IFAF Iberian Equity LS Euro -4,72 8 1/2/16
Schroder ISF European Alpha Absolute Return Euro -4,32 11 1/4/17
Ibercaja Alpha FI Euro -10,84 8 1/6/15
Alken Fund - Absolute Return Europe Euro -19,27 7 1/12/15
BNY Mellon Absolute Return Equity Fund Euro -2,78 14 1/1/16
F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Euro -2,17 4 1/9/16
Old Mutual Global Equity Absolute Return Euro -2,40 4 1/2/17
Marshall Wace Tops UCITS Fund  Euro -2,15 4 1/11/17
BlackRock SF European Absolute Return  Euro -8,22 15 1/1/16
GAM Absolute Return Europe Equity Euro -7,10 27 1/1/16
DNCA Invest Miuri Euro -3,08 8 1/8/17
Exane Funds 1 Exane Overdrive Fund Euro -4,37 6 1/8/17
Pictet TR - Agora Euro -2,74 3 1/2/16

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