Análisis rentabilidad-riesgo en los fondos de renta fija global


En esta artículo trataremos de analizar, de forma general, alguno de los indicadores más relevantes para el estudio y selección de un fondo de renta fija global. En esta tribuna de Pilar Téllez pueden encontrar más detalles sobre qué elementos tener en cuenta en la selección de cualquier fondo de renta fija.

Tal como hemos visto con la categoría de renta fija flexible global, a la hora de invertir en bonos globales existe la dificultad añadida de homogeneizar una gran parte de la oferta de fondos de inversión. Aunque sus objetivos tienen un marco común caracterizado por la gestión activa y el enfoque global en la búsqueda de oportunidades, guardan importantes diferencias en cuanto a estrategias a seguir, herramientas a emplear, límites de inversión o distribución de la cartera y, muy especialmente, la gestión de la divisa.

Comportamiento de los fondos (*)

Los fondos analizados pertenecen a la categoría de bonos globales según Morningstar. Tomamos para todos ellos la clase en dólares y en euros.

En términos de rentabilidad, el año en curso está resultando muy complicado para la gestión de activos, y los fondos de deuda no resultan una excepción. A tres años, los fondos analizados mantienen rentabilidades positivas. Los fondos con los mejores Sharpe en dicho periodo son el Rubrics Global Fixed Income UCITS Fund y el PIMCO GIS Global Bond Fund.

Fondos Globales Divisa ISIN Fecha de lanzamiento Patrimonio (EUR) Rent 1año Rent Anu 3años
M&G Global Macro Bond Fund US Dollar GB00B65PCY96 1/5/09 1.674.236.915 -3,37 0,81
Schroder ISF Global Bond US Dollar LU0134338366 21/1/02 1.935.504.268 -2,03 1,97
T. Rowe Price Funds Global Aggregate Bond Fund US Dollar LU0133096551 9/7/01 291.254.477 -0,59 2,24
PIMCO GIS Global Bond Fund US Dollar IE0002461055 12/3/98 9.317.239.191 0,46 3,42
Rubrics Global Fixed Income UCITS Fund US Dollar IE00B1FQCD60 27/10/06 342.002.004 0,18 2,32
             
M&G Global Macro Bond Fund Euro GB00B78PH718 16/12/11 1.674.236.915 -1,58 0,22
T. Rowe Price Funds Global Aggregate Bond Fund Euro LU1127969670 28/10/14 291.254.477 0,63 1,12
PIMCO GIS Global Bond Fund Euro IE00B11XZ103 31/3/06 9.317.239.191 -2,95 0,63
Rubrics Global Fixed Income UCITS Fund Euro IE00B1FQCF84 27/10/06 342.002.004 -2,52 0,36
Schroder ISF Global Bond Euro LU0694808618 2/11/11 1.935.504.268 -3,55 0,06

Riesgo

En términos de riesgo, las variables más interesantes para analizar son el comportamiento de los fondos en momentos de estrés del mercado, o las máximas caídas de un fondo a un plazo determinado. Otro de variables para analizar el riesgo de los fondos son el rating medio de los activos en cartera o la exposición a divisa.

Fondos Globales Divisa Des Est 3años Sharpe 3años Max Drawdown 3años Max Drawdown Fecha inicio
M&G Global Macro Bond Fund US Dollar 3,58 0,09 -4,97 1/5/15
Schroder ISF Global Bond US Dollar 4,84 0,31 -6,53 1/10/16
T. Rowe Price Funds Global Aggregate Bond Fund US Dollar 4,9 0,44 -6,55 1/10/16
PIMCO GIS Global Bond Fund US Dollar 2,26 1,21 -2,79 1/4/15
Rubrics Global Fixed Income UCITS Fund US Dollar 1,46 1,04 -1,1 1/9/16
           
M&G Global Macro Bond Fund Euro 4,36 0,14 -10,53 1/3/17
T. Rowe Price Funds Global Aggregate Bond Fund Euro 5,15 0,33 -9,24 1/9/16
PIMCO GIS Global Bond Fund Euro 2,31 0,57 -3,11 1/4/15
Rubrics Global Fixed Income UCITS Fund Euro 1,51 0,63 -2,81 1/9/17
Schroder ISF Global Bond Euro 2,23 0,23 -4,48 1/10/16

Por áreas geográficas, aunque se trata de fondos globales invierten la mayor parte de sus activos en mercados desarrollados. Destacan, sin embargo, los fondos M&G Global Macro Bond Fund y T. Rowe Price Funds SICAV - Global Aggregate Bond Fund con un 16,4% y un 11,7% de exposición a mercados emergentes.

  Yield to Maturity Average Credit Quality % Países desarrollados % Países emergentes
M&G Global Macro Bond Fund 2,96 A 81,49 16,44
Schroder ISF Global Bond 1,93 AA 91,66 6,17
T. Rowe Price Funds Global Aggregate Bond Fund 2,98 BB 85,56 11,66
PIMCO GIS Global Bond Fund 4,11 BBB 121,8 3,4
Rubrics Global Fixed Income UCITS Fund 2,89   86,3 3,06

(*) Los fondos seleccionados recibieron la calificación de fondos consistentes sobre sus clases divisa dólar. Se muestra el comportamiento de las clases euro a título informativo.

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