Análisis FundsPeople 2020: fondos alternativos favoritos de los selectores


A lo largo de los últimos años, los fondos UCITS de gestión alternativa han ido ganándose la confianza de los inversores europeos al ser vistos como herramientas muy útiles para aportar descorrelación a las carteras sin renunciar a la siempre apreciada liquidez diaria. En el actual escenario de volatilidad de mercado e incertidumbre económica como consecuencia de la crisis del COVID-19, lo lógico sería pensar que los inversores siguieran recurriendo a este tipo de estrategias para proteger sus carteras. Pero nada más lejos de la realidad. 

El entorno no les está siendo nada propicio. De acuerdo con Morningstar, en el primer semestre del año la rentabilidad media en euros ofrecida por los fondos de gestión alternativa fue del –8%, un comportamiento que explica la pérdida de confianza que han sufrido por parte de los inversores.

Según datos de Refinitiv, en este mismo periodo, los reembolsos en fondos alternativos en Europa alcanzaron los 60.000 millones de euros, un volumen de que pone en duda la confianza de los inversores en estos productos, especialmente cuando en el mismo periodo, los fondos de renta variable y renta fija recibieron entradas de dinero.

Se trata, además, de una categoría en la que existe una gran dispersión. El producto de gestión alternativa más rentable en 2020 acumula unas ganancias del 70%. El menos, del -70%. Cada fondo sigue una filosofía de inversión única, algo que hace difícil construir una definición consensuada y específica sobre esta tipología de productos. No hay dos fondos iguales, lo que obliga a los selectores a hacer un exhaustivo análisis para conocer su funcionamiento y qué se puede esperar de cada uno de ellos.

Este trabajo de criba y selección no resulta nada sencillo. En primer lugar porque, al tratarse en muchos casos de estrategias que combinan posiciones largas y cortas, ser sabedor de los riesgos a los que está expuesto el gestor en cada momento e identificar cuáles son los factores que determinarán la evolución del producto en el futuro es una labor muy compleja. Por lo general, son estrategias gestionadas muy activamente, donde el tacticismo juega un papel muy relevante. Además, está el problema del tamaño. 

En muchos casos, los procesos de selección de los analistas desembocan en productos que están cerrados o al límite de su capacidad. En el caso de que existiese la posibilidad de entrar y el cliente decidiese dar ese paso, el riesgo para él radicaría en encontrarse en el futuro con un producto cerrado a nuevas suscripciones que le impidiese modular el peso de la estrategia en la cartera. Esto, incluso, podría complicarle mucho su trabajo, obligándole a tener carteras distintas. Es un inconveniente con el que se topan a menudo los gestores de fondos de fondos o carteras gestionadas. 

Favoritos de los selectores

Pese a la gran oferta a disposición del cliente, no son muchos los fondos que este año cuenten con la confianza de los selectores del sur de Europa: son exactamente seis. Tres productos multiestrategia: HSBC Multi Asset Style Factors, Franklin K2 Alternative Strategies y DWS Concept Kaldemorgen; dos fondos long short de crédito: Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond y Candriam Bonds Credit Opportunities; y un fondo long short de renta variable europea: Eleva Absolute Return Europe. 

Fondo Sello FundsPeople  Categoría
Candriam Bonds Credit Opportunities ABC Long/Short Credit
DWS Concept Kaldemorgen ABC Multialternative
Fonds Eleva Absolute Return Europe ABC Long/Short Equity
Franklin K2 Alternative Strategies Fund AB Multialternative
HSBC Global Investment Funds Multi-Asset Style Factors A Multialternative
Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund AB Long/Short Credit

 

Con la finalidad de que el inversor tenga una noción clara sobre la filosofía y estrategia que sigue cada fondo, a continuación explicamos cuáles son las singularidades de cada uno de ellos, su filosofía de inversión y, por supuesto, los objetivos de rentabilidad/riesgo que se han fijado. 

Candriam Bonds Credit Opportunities: un fondo anclado en dos patas

Producto flexible y global de crédito con sesgo a high yield, invierte tanto en deuda con grado de inversión como deuda de alto rendimiento de manera global… (Seguir leyendo)

DWS Concept Kaldemorgen: un fondo en el que el gestor vuelca sus 40 años de experiencia

Estrategia de retorno total dirigida por quien fue durante años director de Inversiones de la gestora alemana y que cuenta con una experiencia de casi 40 años… (Seguir leyendo)

Eleva Absolute Return Europe: la estrategia de un gurú

Combinar posiciones largas y cortas con el objetivo de obtener la máxima rentabilidad para los partícipes y minimizar las pérdidas… (Seguir leyendo)

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HSBC GIF Multi Asset Style Factors: un market neutral de factores

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