Análisis Funds People 2019: renta fija global flexible


En un entorno de mercado de renta fija donde las oportunidades brillan por su ausencia, la necesidad de apostar por estrategias globales que permitan al inversor moverse libremente por todo el universo ha ido cobrando cada vez un mayor interés.

Las oportunidades que ofrece hoy el mercado de renta fija son limitadas. Si además, el inversor empieza a restringir el universo por razones geográficas o calidad crediticia de los activos, el abanico de oportunidades se acota aún más. Mantener un enfoque global ha pasado de ser una opción a una obligación. Y en este cambio de paradigma la flexibilidad se ha convertido en la palabra mágica en los fondos de renta fija global, una categoría que ha ido ganando adeptos durante los últimos años, a medida que las tires y los spreads se iban comprimiendo más y más debido, fundamentalmente, ante una política monetaria intervencionista por parte de los bancos centrales.

El mensaje (y el reto) que el inversor le ha lanzado a los gestores de los fondos de renta fija global flexible es muy claro: vayan ustedes donde consideren que deban ir, muévanse en los mercados como crean que deban moverse, pero generen rentabilidades positivas. En este contexto, el dinero ha ido entrando en fondos de renta fija global, productos cuyo éxito depende básicamente de la habilidad del gestor para aprovechar las condiciones imperantes en el mercado a través de un vehículo que le dé plena libertad para construir sus posiciones sin ataduras de ningún tipo. 

Esta es la definición más genérica de la categoría, pero en realidad bajo la etiqueta de renta fija flexible global se pueden encontrar un amplio abanico de estrategias que siguen filosofías muy diferentes. Algunos productos permiten a sus responsables navegar por los mercados de la manera que consideren más conveniente. Otros imponen algunas restricciones, limitando, por ejemplo, la exposición máxima a las emisiones de menor calidad crediticia. Algunos tienen objetivo de rentabilidad, otros buscan minimizar el riesgo de caída… No hay dos estrategias iguales. Cada una sigue su propia filosofía.

La teoría de las estrategias con un mandato más abierto es que pueden generar rentabilidades positivas en cualquier contexto, pero puede ocurrir que no siempre funcionen. El año 2018 fue una gran prueba de fuego para este tipo de estrategias. El motivo fue la gran correlación que existió entre los distintos segmentos de mercado de renta fija. Por ello, es fundamental analizar fondo por fondo para saber qué comportamiento puede esperar el inversor del producto en los distintos escenarios.

Todo está cambiando

El entorno no puede ser más cambiante. Tan es así que, con respecto a la situación que se vivía hace un año, las expectativas han dado un giro de 180 grados. “La crisis secular que se preveía para los activos de renta fija provocó una masacre en el precio de los bonos el año pasado. Sin embargo, esta crisis no se ha producido… ni se producirá”, afirma Vincent Puente, especialista de Inversión en renta fija europea de Amundi. “El entorno de bajos tipos de interés se mantendrá durante un tiempo mucho más prolongado de lo que se anticipaba hace un año. Si la economía no entra en recesión, el escenario para la renta fija es positivo”, indica.

El BCE no subirá los tipos en 2019, ni 2020, ni... Y, ¿la Reserva Federal? Aunque es la gran incógnita, el mercado ya cotiza recortes de 100 puntos básicos el año que viene, e incluso se baraja a posibilidad de nuevos programas de compras de activos.

Todo ello hace evidente que, en renta fija, la clave volverá a estar en la flexibilidad del gestor para poder adaptarse a un entorno de mercado cambiante en el que las oportunidades escasean. 

A continuación, señalamos seis fondos destacados de la industria en cuanto a que todos cuentan con el Sello Funds People 2019 en España, Italia y Portugal por alguna de sus tres calificaciones: Favorito de los Analistas (A), Blockbuster o superventas (B) o Consistente (C).

Name Sello España 2019 ISIN Español Branding Name
FvS Bond Opportunities BC LU0399027886 Flossbach von Storch
JPM Global Strategic Bond  B LU0514680155 JPMorgan
Jupiter Dynamic Bond BC LU0895805017 Jupiter
PIMCO GIS Income ABC IE00B80G9288 PIMCO
UBAM Absolute Return Low Vol Fixed Income B LU0940721409 UBP
Vontobel Fund TwentyFour Strategic Income B LU1325141510 Vontobel
Criterios de selección: fondos con Sello Funds People 2018 en los tres países de la categoría renta fija flexible global en euros.

 

Flossbach von Storch Bond Opportunities: cuando los cupones tienen un papel secundario a la hora de invertir

Es un fondo de renta fija global diversificado con un enfoque de inversión activo que cuenta con el Sello Funds People en 2019 por la calificación de Blockbuster y Consistente (Seguir leyendo).

JPM Global Strategic Bond: un fondo sin restricciones que reúne las mejores ideas en renta fija a nivel global

Es un fondo flexible de mejores ideas de renta fija global que no cuenta con ningún tipo de restricciones frente a los índices. Bob Michele  e Iain Stealey buscan con esta estrategia generar una rentabilidad ajustada por riesgo atractiva a través de un análisis fundamental, cuantitativo y técnico. (Seguir leyendo).

Jupiter Dynamic Bond: un fondo con flexibilidad total para implementar la visión de Ariel Bezalel

El fondo cuenta con Sello Funds People en 2019, por las calificaciones de Blockbuster y Consistente. Al frente de la estrategia desde su lanzamiento en 2012 se encuentra Ariel Bezalel, cuyo objetivo es generar la mejor rentabilidad/riesgo (la ratio de Sharpe desde el lanzamiento es de 1,5) (Seguir leyendo).

PIMCO GIS Income: una cartera dividida en dos grandes bloques

Se trata de una estrategia flexible y global de asignación de activos de renta fija gestionada de forma muy activa que cuenta con Sello Funds People en 2019, por las calificaciones de Favorito de los Analistas, Blockbuster y Consistentes (Seguir leyendo).

UBAM Absolute Return Low Vol Fixed Income: un fondo ultradefensivo que busca minimizar las caídas en momentos de estrés

Esta estrategia, que cuenta con Sello Funds People en 2019, con la calificación Blockbuster, está diseñado para proporcionar a los inversores una rentabilidad similar a los productos de renta fija incluso en periodos de subida de tipos de interés (Seguir leyendo).

Vontobel TwentyFour Strategic Income: objetivo, combinar las mejores fuentes de riesgo de renta fija de todo el mundo en una sola cartera

El Vontobel Fund TwentyFour Strategic Income es un fondo de renta fija global con Sello Funds People en 2019, por la calificación de Blockbuster (Seguir leyendo).

 

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