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Análisis de la probable fusión de CaixaBank y Bankia: ¿cómo se complementan sus gestoras de fondos?


La probable fusión entre CaixaBank y Bankia afectaría de lleno a su negocio de gestión de activos. Su unión les consolidaría como la gestora líder en España, con una cuota del 18% en fondos de inversión, sicav y pensiones. Pero si se analiza únicamente la parte de fondos, sumarían entre ambas 66.400 millones de euros, lo que supondría acaparar el 25% de la cuota en España. Ahora bien, ¿cómo se complementan sus gestoras?

Con la llegada de MiFID II, el empaquetamiento de los servicios de gestión y asesoramiento ha tomado dos caminos: los fondos perfilados y la gestión discrecional de carteras (GDC). Las entidades han ido tomando partido por uno u otro servicio en función del perfil de sus clientes o su visión sobre cómo debe ser el cobro de incentivos. En el caso de CaixaBank y Bankia podemos ver los dos servicios.

Durante los últimos años, CaixaBank AM ha realizado una decidida apuesta por el servicio de Gestión Discrecional de Carteras (GDC), que lanzaron en 2016 y han rediseñado en los últimos años. Este servicio se ofrece con dos gamas diferenciadas de productos: la gama Smart, compuesta por las carteras Smart Money y Smart Allocation, de gestión indiciada (fue la última que lanzaron, en mayo de este año); y la gama Master, de productos de gestión activa con el asesoramiento de terceras gestoras en determinadas clases de activo. En total, la gestora supera los 25.000 millones de euros bajo gestión en GDC.

En cuanto a los lanzamientos en fondos de inversión, su estrategia en los últimos años se ha centrado en los productos con fecha objetivo o muy vinculados a las tendencias ESG. En estos años quedó en un segundo plano la apuesta por el lanzamiento de nuevos fondos perfilados, después de haber sido una de las gestoras que apostaron primero por el producto hace ya un lustro.

Por su parte, Bankia AM sigue apostado por los productos perfilados, donde rondan los 9.000 millones de euros, aunque también ha ido desarrollando en los últimos años sus servicios de gestión discrecional de carteras a través del servicio Bankia Gestión Experta, con el que supera los 3.000 millones de euros.

De igual modo, esta última también ha dado importantes pasos en la sostenibilidad, incorporando los criterios de ASG a los procesos de inversión de la gestora y formando un comité ASG multidisciplinar donde participan todas las áreas de la gestora.

Gama de fondos

Según los últimos datos que ofrece Inverco, CaixaBank AM tiene 46.000 millones de euros en fondos, de los cuales más de 19.000 están en fondos de renta fija, donde suma 54 productos; le sigue la categoría de renta variable, donde aglutina 10.000 millones entre 65 fondos; mientras que en fondos mixtos ronda los 5.000 millones entre 23 productos. No tiene ningún garantizado, mientras que Inverco incluye otros 5.000 millones en la categoría de otros y otros 5.000 millones en globales.

Entre sus fondos destaca Caixabank Selección Tendencias, un mixto flexible que ostenta el rating de cinco estrellas Morningstar. Además, tiene otro producto mixto cauto, el Caixabank Renta Fija Subordinada, que goza de cuatro estrellas Morningstar.

Por su parte, Bankia AM tiene en total 19.700 millones en fondos. Es más fuerte en mixtos, donde tiene un patrimonio de 8.000 millones en 23 fondos; seguido de la renta fija, en la que integra 25 productos que suman 4.000 millones. En este caso, la gestora tiene casi 3.000 millones en fondos garantizados, tanto de rendimiento fijo como de rendimiento variable (en total 18 productos), mientras suma 1.500 millones en los 29 productos que tiene de renta variable. En este caso, en la categorías de otros hay 23 fondos que suman 1.700 millones, mientras que en globales hay ocho productos que suman 1.100 millones.

En cuanto a la calificación, Bankia AM gestiona cinco productos con un rating de cuatro estrellas Morningstar: un mixto flexible (Bankia Global Flexible), tres fondos de renta fija europea (Bankia Banca Privada Renta Fija Euro, Bankia Renta Fija Largo Plazo y Bankia Fondtesoro Largo Plazo) y un producto de renta variable europea de pequeña y mediana capitalización (Bankia Small & Mid Caps España).

Gestión pasiva

En lo que respecta a gestión pasiva, en Caixabank AM la gama de fondos indexados está compuesta por cinco productos: uno que replica el Ibex 35, otro que toma como referencia la rentabilidad del Ibex 35 apalancada al 150%, otro que replica el EuroStoxx 50 y dos fondos que replican el S&P 500 (uno de ellos con cobertura de divisa).

Por su parte, Bankia AM ha realizado una fuerte apuesta en los últimos meses. Tras haber lanzado cuatro nuevos productos, su oferta en gestión indexada, denominada Bankia Index, está compuesta por ocho fondos que dan acceso a sus clientes a los principales activos (renta fija y renta variable) y a los mercados que consideran más representativos a nivel mundial (España, eurozona, Estados Unidos, Japón y emergentes).

Arquitectura abierta

Al calor de los nuevos requerimientos de MiFID II, los fondos de terceros se han ido abriendo hueco en las carteras, gracias a los servicios de gestión discrecional. En ese sentido, CaixaBank lanzó el año pasado la plataforma Ocean, un servicio de ejecución que ofrece fondos de terceras gestoras a cualquier cliente de su red en función del perfil. En total, se accede a más de 2.000 fondos de 140 gestoras. En asesoramiento, también se ofrecen fondos de otras firmas a partir del segmento de banca personal, banca privada y altos patrimonios.

Bankia ofrece fondos de terceros a sus clientes retail, que tienen acceso a través de dos vías: por una parte, en Bankia online pueden acceder a una amplia gama de productos y, por otra, a una gama más reducida y complementaria en oficinas, dado que la entidad ofrece asesoramiento no independiente tras la entrada en vigor de MiFID II. La arquitectura abierta se extiende al servicio de Bankia Gestión Experta en banca privada y altos patrimonios.

 

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