Ana Claver (Robeco): “Posicionamos aquellas estrategias en las que creemos, con sólido track record y potente soporte académico”


Robeco está recogiendo los frutos de la exitosa estrategia desarrollada en España. Con un patrimonio cercano a los 7.000 millones de euros, la firma ha alcanzado el top 6 por patrimonio gestionado en el negocio de distribución en España (según datos de CNMV a cierre de 2017). “La evolución de Robeco ha ido en paralelo al crecimiento que ha tenido la industria de fondos española. En los últimos diez años, a pesar de todas las dificultades, la industria no sólo ha mejorado, sino que ha salido muy fortalecida”, afirma Ana Claver, directora de la firma para España y Chile.

Obviamente, la mejora de la industria no es la única explicación de la buena evolución de la gestora. También ha influido su decidida apuesta por la innovación de producto. “El lema de Robeco es ”The Investment Engineers”, que está en nuestro ADN como compañía, de ahí nuestro carácter innovador”.  explica Claver. Las propuestas por las que lleva apostando la firma desde hace años son precisamente las que ahora están acaparando el foco de atención en los mercados: estrategias de factor investing, inversión sostenible, fondos cuantitativos y temáticos. “Posicionamos aquellas estrategias en las que creemos, con sólido track record y potente soporte académico”.

Afirma Claver que esta innovación también plantea una serie de retos a toda la industria, al ser cada vez más palpable la demanda que hacen los clientes de nuevas soluciones de inversión, sobre todo de productos y herramientas que les permitan diversificar retornos y riesgos. De hecho, para Robeco estos son los grandes desafíos que tiene planteados actualmente la industria: “Entender muy bien al cliente, innovar mediante productos que se adecúen perfectamente a las necesidades de aquellos, y potenciar la senda de crecimiento de la industria de fondos”.

Factor Investing

El equipo cuantitativo de Robeco gestiona más de 50.000 millones de euros a cierre de diciembre de 2017. Destaca en España la gama Conservative, sus estrategias de baja volatilidad enriquecida por factores de valoración y momentum. “Robeco ha estado siempre a la cabeza de la innovación (desarrollando líneas de investigación desde la década de los noventa) en Factor Investing. Tiene productos con un track record de más de diez años con un volumen de activos significativo”, afirma Claver. Añade que Robeco es de las pocas gestoras que ofrecen fondos con exposición al factor momentum, que aporten volumen y un track record de más de tres años, y que hayan desarrollado fondos de renta fija con exposición a factores.

“En Robeco ofrecemos aquello en lo que somos buenos, no aquello que esté de moda. Hace diez años el factor investing no estaba de moda, pero era algo en lo que nosotros ya estábamos investigando y trabajando. Nuestra gama Conservative era potente y se la ofrecíamos a los clientes porque creíamos en ella”. Claver añade que esta perseverancia ha sido reconocida por el mercado: “Ofrecemos aquello en lo que tenemos una ventaja competitiva fuerte, en lo que estamos especializados, donde los resultados son la evidencia de todo nuestro trabajo de investigación”.

Inversión Sostenible

La segunda gran área de conocimiento e innovación es la inversión sostenible, donde Robeco cuenta con RobecoSAM, que es su razón fundacional desde 1995. Se encarga de determinar la inclusión de las compañías en los índices Dow Jones Sustainability, de referencia en el sector, gracias a su amplísima base de datos (analiza aproximadamente unas 4.000 compañías a nivel mundial). Robeco ha desarrollado un profundo conocimiento a través de un proceso de análisis fundamental, disciplinado, integrando criterios ASG en cada uno de sus procesos de inversión en toda su cartera de fondos. Dispone, además, de una gama de producto sostenible. “En la ola de sostenibilidad que viene, Robeco está preparado para ser un líder indiscutible en esta materia”, afirma Claver.

Claver matiza que la sostenibilidad todavía se encuentra en una fase preliminar en el mercado español, pero considera que el potencial de crecimiento es elevado para este tipo de inversiones. En Robeco perciben la Inversión Sostenible como “una herramienta potentísima para reducir los riesgos y que, por tanto, se traduzcan en rentabilidad”, aunque la experta afirma que “en España la sostenibilidad se veía más como marketing que una eficaz herramienta de gestión”. Pero esta percepción está cambiando debido a la confirmación de los beneficios que aporta: transparencia, contribución positiva a la sociedad y la demostración efectiva de que funciona. Incorporar sostenibilidad en cartera se traduce en menor riesgo y en más rentabilidad”.

A esto se debe añadir la creciente concienciación por parte de las instituciones gubernamentales y supranacionales, que ha cristalizado en la emblemática firma de los Acuerdos de París. Además, junto al sector privado se han instituido los Objetivos de Desarrollo Sostenible (SDG por sus siglas en inglés) de la ONU para combatir el cambio climático y afrontar los desafíos globales. “Son desafíos a los que tenemos que dar soluciones desde todos los puntos de vista, y la gestión sostenible es una solución más”, afirma Claver. Robeco ha lanzado una gama de fondos sostenibles de renta fija y renta variable que abordan los SDGs.

Cuantitativos y temáticos 

Robeco también ha sabido innovar en la propia forma de gestionar sus fondos: además de integrar la sostenibilidad en el análisis fundamental, en los últimos años ha incorporado herramientas cuantitativas a los procesos fundamentales de inversión. “Integramos los modelos cuantitativos con la sostenibilidad”, avanza Claver. De hecho, una de las líneas de la investigación sobre las que está trabajando actualmente Robeco es determinar si la sostenibilidad también puede funcionar como un factor independiente.

También en los últimos años Robeco ha apostado por los fondos temáticos. “En 2009 fue de las primeras gestoras en convertir sus fondos sectoriales a fondos temáticos, porque ya preveíamos que el mundo miraría hacia las tendencias, y no a sectores”, explica Claver. Dentro de este segmento, el fondo estrella de la firma ha sido el Robeco Global Consumer Trends, aunque también destaca otro fondo de la gama, el Robeco New World Financial, que aporta un enfoque diferente en la inversión a través de tres tendencias de crecimiento en el sector financiero: finanzas emergentes, finanzas para una población que está envejeciendo y finanzas digitales. Dentro de la última tendencia, donde FinTech juega un importante papel, Robeco ha lanzado uno de los primeros fondos listados que invierte en compañías de este segmento, el Robeco Global FinTech Equities.   

Esta apuesta por los fondos temáticos también tiene que ver con la visión de Robeco sobre cómo debería ser la diversificación de una cartera: “Desde hace algunos años, esa cartera core tiene que ir acompañada por tendencias de forma más satélite. Una cartera tiene que integrar y poner en valor aquello que ofrezca oportunidades, y ese mundo está lleno de oportunidades”, sentencia Claver.

Tres propuestas para el entorno actual de mercado

Al preguntarle por el tipo de consultas que está recibiendo actualmente de clientes españoles, Claver delimita tres espacios claros. El primero se refiere a las conversaciones sobre la posibilidad de rotar activos de growth a value. En su opinión, “tiene sentido tener una cartera con un sesgo más value que growth, porque hay una dispersión de valoraciones muy fuerte”.

El segundo trata la gama de crédito, donde cuenta con un amplio equipo de dilatada experiencia y cartera de producto con amplio track record desde 1998, con fondos como el Robeco High Yield o el Robeco Financial Institutions Bonds. “Nuestros gestores de crédito están muy concienciados de esta parte de final de ciclo y todas sus carteras están posicionadas de manera muy conservadora: en nombres de mucha calidad, jugando dinámicamente la beta de las carteras, con preferencia en Europa sobre EE.UU. y facilitando líneas de defensa para este periodo en el que nos encontramos”, explica Ana Claver.

La última propuesta es la gama de fondos Enhanced Index, una alternativa a la gestión pasiva. Son fondos que ofrecen exposición a renta variable global, europea, estadounidense y emergente, con costes competitivos y con políticas de tracking error del 1%, para ofrecer una rentabilidad superior a la del índice mediante la inclusión de elementos de la estrategia de Factor Investing. “Es una manera de aportar una solución a aquellos clientes que demandan productos más económicos y cercanos a la gestión pasiva”, concluye la directora de Robeco España y Chile.

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