Altae recomienda virar las carteras hacia posiciones de mayor riesgo


Altae está en pleno proceso de reorganización para adaptarse a la nueva estructura de su entidad matriz, Bankia, pero, mientras, quiere seguir aportando soluciones a sus clientes y, para ello, ha organizado recientemente una jornada en Madrid con la colaboración de Allianz Global Investors, Gesmadrid y Pioneer Investments.

“Creemos en la pluralidad y en la búsqueda de los mejores productos y queremos que el cliente conozca la visión de otras casas”, explica Inmaculada Vadillo, directora de Inversiones de Altae. Esas visiones llevan al subdirector de la entidad, Gonzalo Antón, a recomendar a los clientes que recompongan sus carteras hacia posiciones de mayor riesgo. “Hay buenas oportunidades, siéntense con sus banqueros y vean la mejor manera de aprovecharlas”, recomendó a los más de 300 clientes que acudieron a la cita de Altae en el Hotel Ritz.

Allianz Global Investors, el momento de la globalización

Allianz Global Investors trabaja con un modelo multiboutique y, entre sus principales gestoras, se encuentra Pimco, la casa del gurú de la renta fija Bill Gross. Desde 2008, las previsiones macroeconómicas de la gestora no han variado ya que consideran que el mundo no afronta una crisis cíclica, ya que ha habido un profundo cambio en los factores que han marcado la economía en los últimos 20-30 años y ahora se vive lo que ellos han llamado como el “new normal”. “Veremos un proceso de desapalancamiento a largo plazo, lo que llevará a un largo periodo con un crecimiento bajo, con tipos de interés bajos y con inflación”, explica Germán Quintero, responsable de ventas de Allianz Global Investors.

Consideran que los países con peores perspectivas de futuro serán aquellos que estén más apalancados y, ante este panorama, la solución que proponen desde Pimco es la de globalizarse. “Hay que buscar países que no estén tan endeudados y, para predicar con el ejemplo, en las últimas semanas Pimco ha vendido las posiciones que tenía en deuda pública estadounidense y británica”, dice Quintero. Así, actualmente prefieren apostar por otros países como pueden ser los emergentes, han aumentado su exposición a crédito financiero y a bonos de alta rentabilidad.

Las dos apuestas principales de Allianz Global Investors actualmente son el fondo Pimco Unconstrained Bond Fund y el Pimco Global Multi Asset.

Gesmadrid, apuesta por la renta variable

Por su parte, desde Gesmadrid, su director de inversiones, Sebastián Redondo, apuesta por la renta variable y ofrece distintas ideas por mercados. Para Estados Unidos, la gestora prevé un crecimiento entorno al 4% siempre siendo selectivos y apostando por compañías que se beneficien del consumo de los mercados emergentes.

Considera que Europa es el área más atractiva actualmente, con una revalorización potencial del 24% y apuesta especialmente por las empresas exportadoras.

Para España, prevé un potencial del 16% ya que, si bien, las empresas nacionales son globales y tienen una alta exposición a zonas de crecimiento, se ven perjudicadas por el riesgo país.

En Japón, considera Redondo que ha ganado en potencial en el último mes. “Su crecimiento se va a desacelerar durante uno o dos trimestre, pero luego se reactivará por la necesidad de reconstrucción”. En las apuestas por bolsa japonesa, Redondo recomienda cubrir el yen.

Además, como ideas más satélites, Redondo señala las inversiones en países nórdicos, y en economías exportadoras ligadas a las materias primas como pueden ser Canadá y Australia. En Rusia, Redondo recomienda compañías que se aprovechen del consumo interno.

Pioneer y la apuesta emergente

Pioneer Investments apuesta para los próximos meses por los mercados emergentes, tanto por la renta variable como por la renta fija. Desde un punto de vista macroeconómico, los países emergentes representan más del 50% del crecimiento del PIB mundial, además representan el 60% de la población mundial y están creciendo a tasas anuales superiores al 3% de media. "Los países emergentes se encuentran en mejor situación de endeudamiento respecto de su PIB que los desarrollados", explica Ricardo Comín, de Pioneer Investments. "Se puede concluir que desde un punto de vista macroeconómico, estos países representan una oportunidad".

En cuanto a sectores, Comín destaca aquellos que se puedan beneficiar del crecimiento del PIB local, como los ligados a la banca retail, infraestructura, consumo, etc.

En cuanto a renta variable, Comín destaca que las valoraciones de los mercados emergentes son comparativamente más atractivas que las de los mercados desarrollados. "Los fundamentales y las valoraciones de las compañías emergentes siguen siendo buenos", dice. "Siempre que se invierte en este tipo de mercados hay que hacer un análisis top down de la situación de los países (por ejemplo en 2010, se han comportado mejor unos países que otros ) y un análisis bottom up para conocer la situación de cada compañía en concreto".

En la parte de Renta Fija Emergente, destaca el aumento de la calidad “debido a que las políticas económicas ortodoxas y las crecientes reservas extranjeras han tenido su impacto en la mejora de calificación crediticia a determinadas emisiones soberanas y corporativas, acercándolas a la categoria de "grado de inversión".

Pioneer apuesta por sus estrategias de retorno absoluto y, actualmente, recomienda el Pioneer Absolute Return Equity y el Pioneer Funds – Strategic Income.

 

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