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Alta rentabilidad sin exposición a emergentes ni periféricos


La percepción de las compañías del sector high yield ha cambiado considerablemente a lo largo del tiempo. Ya no se trata de un pequeño y reducido mercado sino que ahora lo forman empresas con renombre y grandes operadores globales. De esta manera, William Healey, gestor del fondo JPMorgan Funds High Yield Bond Portfolio Fund I, ha querido resaltar la alta rentabilidad que ofrecen las compañías en estos momentos en los que la tasa de impago del sector se encuentra en niveles mínimos.

En la presentación del fondo que ha tenido lugar en el Club Financiero de Madrid, Healey y Andrew Crawford, también del equipo de High Yield de J.P.Morgan Asset Management, han expuesto las características de un fondo que ofrece, a su juicio, rentabilidades atractivas en un entorno de tipos de interés bajos. De hecho, la rentabilidad bruta media esperada antes de comisiones de la cartera modelo está en torno al 7% anual.

La división de High Yield de J.P.Morgan AM, formada por 19 expertos, combina el potencial que ofrecen los mercados europeo y estadounidense en este tipo de activo para proporcionar las mayores ventajas. La deuda europea se caracteriza por tener mayor calidad crediticia –BB- frente a B de EEUU- pero es de menor volumen que en el otro lado del Atlántico -275.000 millones de euros frente a 810.000 millones de euros-. “Pensamos que Europa es una buena oportunidad en este sector”, señala Healey.

El fondo, denominado en euros, sigue una estrategia de selección de valores para la construcción de la cartera, ampliamente diversificada y con una calidad crediticia media de BB-.  Donde no invierten es en el sector financiero, porque prefieren estar posicionados en compañías de “bienes y servicios tangibles que utilizan las personas”, explica Healey.

En cuanto a la distribución geográfica, Reino Unido y Estados Unidos engloban casi el 60% de la composición de la cartera. Tampoco contemplan la exposición a mercados emergentes o a periféricos, entre los que se encuentra España. Algunas de las compañías presentes en el fondo de la gestora estadounidense son la firma textil de vaqueros Levi Strauss con una calidad crediticia de B+, la empresa licorera francesa Remy Cointreau, con BB-, o  el operador British Airports, con BB.

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