La Asociación de la Industria de Fondos de Luxemburgo (ALFI) ha hecho público un comunicado sobre la propuesta de regulación de los fondos del mercado monetario presentada por la Comisión Europea el pasado 4 de septiembre. Y en dicha nota la asociación muestra su intranquilidad por el nuevo proyecto. “Nos preocupa el impacto de una normativa de este tipo”, afirma Marc Saluzzi, presidente de ALFI. “Los fondos del mercado monetario, que representan un 15% de la industria de fondos de inversión europeos, suponen una importante fuente de financiación a corto plazo para la economía. Las propuestas de la Comisión, sobre todo en lo relativo a activos elegibles y diversificación, son demasiado estrictas y superan incluso las aplicables a los OICVM, lo cual no parece justificado”.
La propuesta también requiere que los fondos con valor liquidativo constante (CNAV) mantengan un 3% de reserva en liquidez, lo que supondría un duro golpe para esta categoría de fondos, que suponen el 50% de los fondos del mercado monetario.
En opinión de ALFI, resulta peligroso extender las normas sobre reservas obligatorias, diseñadas originalmente para el sector bancario, a los fondos de inversión, una industria ya de por sí muy regulada. Tal y como explica Saluzzi, “el coste de las reservas de capital es demasiado alto para los fondos CNAV, especialmente en el actual entorno de bajos tipos de interés”. Este tipo de reservas obligatorias resultaría particularmente problemático para los fondos que se comercializan en todo el mundo si, por ejemplo, la SEC estadounidense no aplicase la misma normativa.
Según ALFI, para los clientes europeos la accesibilidad y el nivel de diversificación, liquidez y rentabilidad que ofrecen los fondos del mercado monetario suponen una alternativa atractiva a los depósitos o los títulos valor. Los fondos CNAV resultan interesantes para un gran número de inversores por su eficacia operativa y la sencillez de su tratamiento fiscal. “Los fondos de mercado monetario desempeñan un papel clave en los mercados de financiación a corto plazo y la regulación no debe ponerlos en riesgo”, concluye Saluzzi.