“Alemania es un jugador global, mientras que EEUU es una apuesta local”


En un año cargado de incertidumbres, la renta variable alemana puede suponer una opción interesante para los inversores que quieran dar un sesgo algo más defensivo a sus carteras. Pero ¿por qué optar por bolsa europea en lugar de americana? Según Henning Gebhardt, responsable de renta variable alemana de DWS, la renta variable alemana cuenta con unas valoraciones más atractivas que la estadounidense. Y, por otro lado, la economía germana se encuentra mejor posicionada para beneficiarse de la recuperación global. “Alemania es un jugador global, mientras que EEUU es una apuesta local”, señala Gebhardt.

Según el experto, ambas economías están generalmente correlacionadas, pero la economía americana está más vinculada al consumo, por lo que su crecimiento suele depender de factores internos, como la recuperación del sector inmobiliario. En cambio, la economía alemana está basada en las exportaciones, que suponen más del 50% del PIB. Por tanto, está volcada al exterior y se encuentra en mejor situación para sacar partido de una recuperación global, lo que incluye el potencial de los países emergentes. Y es que estos mercados suponen más una oportunidad que una amenaza para la economía alemana. “Alemania es el único país del G5 que no ha perdido cuota de mercado frente a los exportadores emergentes”, comenta Gebhardt.

 

De hecho, las exportaciones alemanas se dirigen cada vez más a los países BRIC. Alemania acapara el 5% de las exportaciones a China -el resto de la Unión Europea no alcanza el 2%- y muchas compañías alemanas generan más del 20% de sus ingresos en Asia emergente.

 

Con todo, la economía germana se enfrenta a sus propios riesgos. La amenaza principal, según Gebhardt, es que Grecia o cualquier otro países europeo entre en default. “Actualmente los alemanes son más positivos, pero se encuentran aún a la expectativa. Si se diera un default en Europa, cundiría la alarma igual que sucedió tras la quiebra de Lehman y la economía se replegaría en el ahorro”, opina el experto.

 

 

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