AIFMD: redefiniendo equivalencia y delegación


Muchas gestoras de fondos alternativas brindan por las medidas anunciadas la semana pasada por parte de la European Securities and Markets Authority (ESMA). Algunos de los elementos más severos de la Alternative Investment Fund Managers' Directive (AIFMD), como eran los temas de la equivalencia y de la delegación, causarán menores quebraderos de cabeza que cuando fue concebida en 2009.

 

Antes del anuncio de ESMA la directiva ponía muy difícil la posibilidad a los promotores de fondos de la Unión Europea de delegar la gestión de cartera a gestores de fuera de la Unión Europea. Estos tendrían que llevar acabo unos exámenes de equivalencia muy estrictos para probar que la jurisprudencia extranjera en la que se encontraban era aceptada por la Unión Europea. El efecto y la consecuencia directa recaerían, una vez más, en los inversores que no podrían acceder a estrategias en Asia o en otras partes del mundo.

 

Alex Nightingale, director legal y de compliance de Blackrock, comentó en la conferencia sobre inversión alternativa de ALFI en Luxemburgo que, "ESMA ha hecho muy bien en preparar el nivel II de la AIFMD en tan poco tiempo y a la vez crear una estructura que parece no penalizará a la industria alternativa de inversión". Nightgale explicó que el examen hubiera sido difícil de aplicar incluso en las jurisprudencias mejor establecidas como Hong Kong, Australia, Suiza o incluso Estados unidos donde las reglas son iguales pero no necesariamente equivalentes.

 

"Aunque la fecha límite para la implementación de la AIFMD no es hasta el 2013, la co-operación entre los gestores de fondos y los reguladores relevantes debería de empezar rápido. El proceso será complicado y podría tardar bastante tiempo para llevar a cabo", explicó Yvonne Lenoir Gehl, asesora sobre regulación de EFAMA. "Para el verano 2013 tenemos que tener todos los acuerdos hechos. Esto significa no solamente las delegaciones sino las sub-delegaciones (cuando los gestores de fondos delegan ellos mismos una parte de la gestión de carteras). Estamos recomendando a nuestros miembros que vayan contactando a las autoridades de los países clave en cuanto puedan", dijo Lenoir Gehl.
 

 

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