“Ahora es cuando se va a demostrar el valor de los stock pickers en Japón”


Japón es un mercado complicado en el que invertir y, en opinión de uno de los mayores expertos de la gestión japonesa, si se entra en él hay que hacerlo sin prisas. ”Puedes hacer dinero en Japón si tienes una visión a largo plazo, pero no inviertas en Japón basado en el momento”, asegura Albert Abehsera, gestor del UBAM IFDC Japan Equity Fund. Él lo sabe bien, ya que lleva desde 1980 invirtiendo en el país y asegura que jugar a encontrar el mejor tiempo es casi imposible. Más aún en estos momentos de crisis.



De hecho, su filosofía de inversión se ha mantenido igual “pese a todo el drama”; busca identificar compañías infravaloradas. “No hay una fórmula mágica, es un trabajo diario en el que se hace mucha investigación y se visitan muchas compañías”, explica. En estos momentos de crisis, Abehsera y su equipo se centran en intentar entender cómo las empresas que analizan están moviéndose en la crisis, cómo la afrontan y ver si pueden mantener su capacidad competitiva.



Y es que la crisis ha tocado a Japón de lleno. Según explica este experto, ”los resultados de las compañías japonesas cayeron como un tsunami en el último trimestre de 2008 y en el primero de 2009”. En el año acabado en marzo las ganancias de las compañías han visto cómo sus ganancias se han reducido un 70%, pero Abehsera cree que algunas han resurgido de la crisis y están viendo qué hacer y ya se están reorganizando. Lo importante, dice, es saber identificar esas compañías y para ello es necesario ser un gran conocedor del mercado. “Ahora es cuando se va a demostrar el valor de los stock pickers en Japón”, dice.



Él tiene entre 80 y 100 compañías en cartera y siempre tiene todo el patrimonio invertido. Actualmente se ha saltado esta norma y tiene un 10% de liquidez, pero, según explica, no es por estrategia sino porque ha tenido nuevas entradas de nuevo dinero y todavía no lo ha invertido. “No tengo prisa, no soy un market timmer. Busco buenas compañías, así que lo iré invirtiendo cuando vea la mejor oportunidad”, dice.



Japón ha vivido el rally de las bolsas mundiales de las últimas semanas y, aunque Abehsera reconoce que “el mercado no está tan barato como estaba en marzo, sigue habiendo muchas oportunidades para los stock pickers”. Él cree que ya estamos en una actitud de recuperación y, en Japón, ésta vendrá de la parte exterior de la economía y no tanto de la interior.