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Guía práctica de sostenibilidad y gestión de activos


Afi y Allianz Global Investors han presentado la guía práctica “Sostenibilidad y Gestión de Activos”, un documento que persigue asentar las bases para fomentar la adopción de criterios sostenibles en la toma de decisiones de inversión.

La guía forma parte de las iniciativas conjuntas que Afi y Allianz GI han puesto en marcha para promover el conocimiento y la difusión de la inversión sostenible.

En el documento se hace un repaso a la evolución de la inversión sostenible, se aclaran conceptos que a menudo se confunden, se describen la distintas estrategias, se refutan los mitos sobre las diferencias de retorno y riesgo de estas inversiones frente a las convencionales y por último, se hace un repaso al calendario normativo.

Carlos Magán, socio de Afi, señala que la guía nace para “ayudar a las entidades financieras a responder las cuestiones sobre los diversos impactos que la sostenibilidad va a tener en su actividad”. En su opinión, la sostenibilidad es mucho más que una moda, ya que “los mercados de capitales son los responsables de la financiación de la transición hacia una economía descarbonizada”. Pero además, Magán apunta que en Europa las gestoras de activos, las aseguradoras y quienes administren patrimonios, van a estar sujetos a exigencias regulatorias. De acuerdo con distintas normativas, tendrán que evaluar los riesgos no financieros, informar sobre el impacto de sus decisiones de inversión y preguntar al cliente sobre sus preferencias respecto a la sostenibilidad. “Y además deberán ser capaces de responder a esas preferencias”, añade. Todas estos factores van a influir en la necesidad de que las entidades definan un posicionamiento estratégico en esta materia ya que “en una industria tan avanzada y competitiva como esta, esto no será una opción, será una necesidad” afirma Magán.

Para Marisa Aguilar, directora general para España de Allianz GI, “la inversión sostenible es un universo en evolución, lo que hace necesario asentar conocimientos para poder hacer frente a todo lo que viene”. Según Aguilar “la integración de los factores ASG es uno de los avances fundamentales que trae la sostenibilidad a nuestra industria, ya que implica un cambio estructural en nuestra forma de gestionar, más allá de modas o tendencias. Dicha integración mejora la gestión del riesgo, por lo que ningún gestor o inversor debe ignorarla”.

La directiva cree que es necesario aclarar conceptos, como la diferencia que puede haber entre considerar los criterios ASG como mera forma de control de riesgo y la de integrarlos en una gestión de sesgo sostenible, yendo más allá. “Al centrarse en las mejores compañías, se es parte de la solución”. Las distintas estrategias se pueden combinar de forma distinta en función del objetivo del inversor, ya sea este la mera gestión de riesgos, el alineamiento con unos determinados valores o la creación de un impacto.

En uno de sus capítulos, la guía hace un análisis cuantitativo sobre el comportamiento de diferentes índices de mercado - desde los tradicionales a los que usan estrategias de inversión socialmente responsables (ISR)-  en el que se demuestra que la aplicación de estrategias sostenibles tiene una influencia clave sobre los riesgos asumidos en las inversiones. Para Aguilar, “la integración de información extra-financiera ayuda a optimizar el control de riesgos de nuestras inversiones y aunque esto no se advierte a primera vista en datos como la volatilidad, sí se verifica claramente en datos como las caídas máximas o la disminución de riesgos extremos, los riesgos de cola”.  

Magán destaca que “la guía es un primer paso para concienciar al sector de la importancia de avanzar en la inclusión de la sostenibilidad en el proceso de gestión de inversiones, modelo de negocio y posicionamiento estratégico; pero todavía queda mucho camino por delante, por lo que será necesario seguir ahondando en esta materia”.

Un ahondamiento que en el caso de la industria de la gestión de activos europea estará marcada en gran parte por un calendario normativo lleno de citas que a las que habrá que prestar atención (Taxonomía, índices de referencia, divulgación, MIFID II).

Puede consultar la guía en el archivo adjunto.

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