Aunque siguen neutrales en renta variable con una exposición del 30%, en Afinet Global EAFI han rebalanceado la cartera de su portfolio modelo de abril en lo que a posiciones bursátiles se refiere, desde renta variable de EEUU (sobreponderada con un peso del 14% frente al 6% del benchmark) y europea (con un peso del 14%, infraponderada frente al índice de referencia donde ocupa el 17%) hacia Japón y el Asia emergente.
“El mercado japonés cotiza con los múltiplos de valoración más estresados de las bolsas mundiales, y más allá de la volatilidad del corto plazo vemos estas valoraciones como una oportunidad a largo plazo”, comentan. También consideran que la dirección de los flujos ha vuelto a los emergentes (después de las salidas de enero), buscando rentabilidad y crecimiento, una combinación que puede continuar ejerciendo atracción.
En renta fija, AFI tiene una posición del 39% concentrada en el sector privado. De cara a abril, han reducido la exposición a deuda pública de corto plazo en euros y deuda corporativa con grado de inversión, para sobreponderar renta fija emergente. “El atractivo de la RF emergente ha ganado peso tras la ampliación de diferenciales de los primeros meses de ejercicio. La exposición a high yield (15%) completa la táctica de rentabilidad de la cartera recomendada. Buscamos duraciones cortas ante el escenario de subidas de tipos que se plantea para los próximos meses”, explican desde AFI.
Con respecto a divisas, han subido ligeramente la apuesta por una apreciación del dólar (6%). “Ante el riesgo de una mayor carga sistémica en los mercados de deuda del área euro, y con el movimiento en tipos de interés de BCE “en precio”, continuamos viendo en el rango 1,42-1,45 un potencial techo al movimiento apreciador del EUR en el medio plazo”, apostillan.
Fuente: Cartera modelo de AFINET para abril
