KID de PRIIP y KIID de UCITS convivirán -y no parece que en armonía- a partir del 1 de enero de 2020. Así es según la normativa actual y así seguirá siendo si la Comisión Europea hace oídos sordos a la carta que, este lunes 1 de octubre, las Autoridades Europeas de Supervisión (ESA) le han remitido con un claro mensaje: menos directrices y más reformas legales. Según explica Úrsula García, counsel de finReg360, “a criterio de las ESA, lo relevante es impulsar los cambios legislativos necesarios para evitar esta situación de duplicidad, más que ofrecer orientaciones sobre cómo deben coexistir los distintos documentos de información previa”.
Según explica García, la Comisión envió una carta el 10 de agosto a las ESA solicitándoles la publicación de directrices sobre la información precontractual relativa a los fondos de inversión. En respuesta a esta carta, las ESA proponen ahora a la Comisión que el problema se aborde desde otra perspectiva, incluso con reformas legislativas, para evitar esta duplicidad. Las ESA se comprometen en dicha carta a revisar la normativa actual antes de que acabe el año, para lo cual abrirían un periodo de consulta pública y ya, en el primer trimestre de 2019, poder presentar a la Comisión las enmiendas que sean necesarias.
“Esto es una recomendación de las autoridades comunitarias”, explica García “que la Comisión puede seguir o no, con lo que si no está de acuerdo con su criterio puede seguir con las directrices”. En concreto, las ESA destacan que “es necesaria una revisión específica del Reglamento Delegado 2017/653 por el que se desarrolla el Reglamento PRIIP” y anticipan que entre las cuestiones que serían objeto de estudio están los escenarios de rendimiento y otros cambios específicos derivados de los problemas que ya se han ido detectando en los Q&A publicados por las ESAs.
Ya en diversas reuniones anteriores, las ESA manifestaron a la Comisión que, a su juicio, “estos documentos de divulgación superpuestos podrían disuadir a los inversores de usarlos en lugar de facilitar la toma de decisiones de inversión informada”. Asimismo, las ESA afirmaron no estar convencidos de que, “desde la perspectiva del inversor minorista, la información del KIID de UCITS pueda articularse efectivamente junto con la información del KID de PRIIP”, básicamente por la falta de coherencia entre ambos documentos al utilizar diferentes metodologías.
Exención hasta diciembre de 2019
Según explican los expertos de finReg360, el artículo 32 del Reglamento (UE) Nº 1286/2014 (PRIIP), establece que las sociedades gestoras y las personas que asesoren o vendan participaciones en instrumentos sujetos a la Directiva 2009/65/CE (UCITS) están exentas de facilitar el documento de datos fundamentales para el inversor (KID de PRIIP) hasta el 31 de diciembre de 2019. Hasta entonces, se facilitará únicamente el documento de datos fundamentales de información para el inversor (KIID de UCITS) que se establece en la normativa UCITS. No obstante, esto no supone que se derogue la obligación de facilitar el KIID de UCITS, por lo que, a partir del 1 de enero de 2020, ambos documentos deberán coexistir.
A la vista de lo anterior, tras este periodo de exención, los clientes minoristas que inviertan en fondos de inversión recibirán, por un lado, el KID de PRIIP, y, por otro, el actual KIID de UCITS, además de la información exigida por MiFID.
Puesto que la información anterior (KID de PRIIP y KIID de UCITS), a pesar de ser complementaria, está basada en distintas metodologías para el cálculo de riesgos, rentabilidades y costes, el propósito de las directrices requeridas por la Comisión sería simplificar su elaboración a los fabricantes y distribuidores de fondos de inversión y garantizar una comprensión adecuada por parte de los inversores minoristas.
