Acciones y Valores: En gobierno corporativo


En algún momento se considero al tema del Gobierno Corporativo como una pasajera moda, exacerbada por los escándalos empresariales acaecidos a principios de siglo. Nadie olvida nombres legendarios como Enron, Worldcom o Tyco, gigantes corporativos que desafiaron la disciplina de los mercados y cuya ingobernabilidad desató un masivo escepticismo sobre la forma en que se administraban y controlaban las empresas.

Aunque en los meses posteriores a los escándalos se precipitaron tsunamis de regulaciones -como la emisión de la Ley Sarbanes-Oxley-, investigaciones periodísticas y judiciales y hasta el rodaje de múltiples películas y documentales basados en los crímenes de cuello blanco, una vez pasada la euforia del momento, retornó el mutismo y la pasividad alrededor del Buen Gobierno.

El 2008 despertó la inquietud sobre las buenas prácticas nuevamente. Se abría paso a una crisis financiera en donde las entidades del sector, eran las protagonistas. La crisis sugería la necesidad de una reflexión menos reactiva y más estratégica sobre el Gobierno Corporativo.   No obstante, el legislador optó por la adopción de nuevas medidas que promovieran la implementación de estándares internacionalmente aceptados, tal es el caso de la publicación de la Ley Dodd–Frank, sancionada por el Presidente Obama en el 21 de julio de 2010 en los Estados Unidos.

Europa hizo lo propio. La promoción de Directivas redactadas con el ánimo de fortalecer la participación de los inversores en las Juntas Generales de Accionistas, fomentar las transparencia de los esquemas de remuneración de Consejeros y Ejecutivos, y los esfuerzos de autorregulación por parte de los fondos, como el realizado por EFAMA (Asociación de Fondos y Asset Managers Europeos), a través de la adopción de un Código de Gobierno Corporativo, ratifican que la crisis de 2001 y de 2008 tienen un común denominador, la debilidad y laxitud con la que se gobernaron las empresas colapsadas.

No basta la promoción de normas para que los mercados puedan alardear de contar prácticas idóneas de Gobierno Corporativo, por el contrario el exceso y la sobre regulación, podrían tener un efecto adverso al esperado. 

La crisis no es atribuible exclusivamente al marco normativo de un país o la falta de diligencia o buena fe de algunos administradores, el mercado encuentra su balance y contra pesos en la interacción de diversos actores, por esta razón la precipitación de los hechos acaecidos en los últimos diez años, son responsabilidad de muchos, ya sea por acción u omisión. 

Cuando se leen libros como The Smarter guys in the room y All the Devils are here,  escritos por Bethany Mclean, ex periodista de Forbes y a quién se le atribuye el levantamiento del velo en el que Enron se resguardaba, seduciendo por décadas a Wallstreet, es fácil entender que el gobierno corporativo vaya más allá de un apostolado por promover la independencia de los Consejos de Administración. La relevancia del Gobierno Corporativo no acaba en el emisor o el inversor, el papel de las agencias de calificación, reguladores, supervisores, medios de comunicación y otros agentes del mercado denominados gatekeepers, es un aspecto a tomar en consideración a la hora de estructurar una política pública sobre transparencia y eficiencia del mercado.

El objetivo de éste blog, es realizar un seguimiento a las iniciativas y tendencias en materia de Gobierno Corporativo en el ámbito mundial.  Analizar las aristas que le componen, como la responsabilidad y derechos de los accionistas, la composición, estructura y funciones de los Consejos de Administración, el régimen de transparencia y revelación de información entre otros aspectos.

El Gobierno Corporativo es tan dinámico como los mercados, no está escrito en piedra y se puede visualizar en cada evento corporativo que se presenta en los medios.  Pocas cosas tan apasionantes como descubrir que el Gobierno Corporativo es un concepto hecho por humanos y para humanos, sus falencias y fortalezas en el devenir empresarial, son dignos de ser  analizados. 

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