“Después de un defraudador, frustrante y en ocasiones terrorífico 2011, la paciencia de los inversores fue recompensada con un estelar arranque de año. En el primer trimestre, el mercado de renta variable ha registrado un comportamiento que podría calificarse de respetable para todo el año. Los mercados desarrollados ganaron un 11%, mientras que los emergentes lo hicieron más de un 13%. No obstante, la bolsa ha perdido algo de ritmo en los últimos días y ahora muchos inversores se preguntan si se puede esperar algo del segundo trimestre”.
Así lo asegura Russ Koesterich, responsable de estrategia de inversión de iShares, en un artículo publicado en la página web de la firma, en el que el experto asegura que “las buenas noticias las representan el hecho de que las valoraciones todavía sean atractivas”. En lo que respecta a los mercados desarrollados, los precios de las acciones están cotizando a un PER de 14 veces, por debajo de su media histórica, mientras que en el caso de los emergentes las valoraciones son aún más baratas, con un PER de 12 veces, señala Koesterich.
“Dicho esto, no creo que en el segundo trimestre todo vaya a ir viento en popa. Si bien los mercados todavía pueden seguir subiendo, es probable que las ganancias se basen sobre el crecimiento de los beneficios empresariales, que en parte dependerán de la mejoría de la economía mundial”. De ocurrir esto último, es poco probable que el mercado asista a una nueva ronda de QE al menos hasta julio, teniendo en cuenta que la operación twist de la Reserva Federal previsiblemente continuará hasta junio. “Sin el sedante que supone una política monetaria más flexible, los inversores deberían prepararse para un entorno de mayor volatilidad”, asegura el experto.
