Hay dos posiciones que gustan especialmente a los selectores andinos: invertir en emergentes e invertir en ETF. Van Eck combina ambas cosas en su expertise, lo que convierte de forma natural a Latinoamérica en un polo fundamental de la estrategia de la firma norteamericana.
La entidad tiene unos 34.000 millones de dólares en activos bajo gestión, de los que aproximadamente 24.000 millones corresponden a ETF. Geográficamente, el 60% de la inversión que reciben proviene de Estados Unidos, y otro 30% de Europa.
En Latinoamérica reciben unos 1.500 millones de dólares. Casi todo en ETF. La mitad aproximadamente proviene de Perú, en torno a una cuarta parte de Chile y el resto repartido entre México, Colombia o Brasil, explica Escario. Precisamente Perú supone una de las mayores posibilidades de crecimiento para las gestoras internacionales en la región en la medida en que vaya ampliando el límite de inversión en el extranjero para las administradoras de fondos de pensiones (AFP) que aún está en el 36%. “Cada mes incrementan el patrimonio gestionado, y cada 2% que aumentan el límite de inversión extranjera son en torno a 800 millones de dólares que invierten más fuera”, añade Eduardo Escario.
Otra posibilidad de crecimiento es que los países andinos lleguen a un acuerdo de Estados Unidos en tributación sobre fondos o ETF de renta fija. Ahora, si el inversionista no es estadounidense, se le retiene un 30% de los dividendos del producto, pero en algunos países se devuelve a final del año bajo ciertos requisitos que hay que documentar. “Nuestros productos están domiciliados en Estados Unidos, así que si hay acuerdo con Chile, Perú o Colombia y se reduce o elimina el impuesto para los inversionistas locales, nos beneficiaría mucho porque tenemos el ETF más grande sobre renta fija emergente en moneda local (el Market Vectors Emerging Markets Local Currency Bond ETF)”, asevera Escario.
Emergentes
Van Eck tiene un importante expertise sobre economías emergentes. Sin embargo, aunque son mercados que gustan a los selectores andinos, el performance se ha hecho notar este año. “Es lo malo de tener tantos productos emergentes, por eso ahora el Wide MOAT ETF nos viene bien para diversificar”, señala Eduardo Escario, que hace referencia a un ETF que replica un índice creado de Morningstar con una cesta de 20 empresas estadounidenses que tienen en cada momento ventaja competitiva en su sector.
En cualquier caso, si los emergentes vuelven a tener el comportamiento positivo de años anteriores Van Eck podría beneficiarse de forma importante. “Nuestra visión es buena, aunque no todos los países son iguales, en general los emergentes están baratos y tenemos perspectivas positivas”, arguye Escario.
En el caso de Chile, la casa norteamericana tiene registrados en la Comisión Calificadora de Riesgo (CCR) 18 productos. El que más éxito ha tenido siempre es el ETF sobre Rusia. De hecho, el Market Vectors ETF Trust-Russia ETF llegó a tener 850 millones de dólares por parte de las AFP chilenas, que en los últimos meses han vuelto a interesarse y a abrir posiciones en el producto. “Es el ETF más grande que hay en el mercado sobre Rusia, y es el más líquido y diversificado”, asegura. Precisamente la liquidez es un factor fundamental en la toma de decisiones de los selectores, opina Escario. “Las AFP se preocupan mucho de la liquidez de los productos en los que invierten y eso nos viene bien, porque casi siempre tenemos el producto más grande sobre el activo”.
BICE Inversiones representa a Van Eck en Chile, y es la única casa de ETF a la que lleva. “A nosotros nos ayuda mucho trabajar con ellos. La CCR constantemente pide mucha documentación, y tener a alguien localmente ayuda mucho”, explica el Director Internacional de Desarrollo de Negocios y Ventas Regional de Van Eck. BICE va a tener el próximo año un equipo de cinco personas dedicadas en exclusiva a la distribución de fondos de terceros. Fue la firma chilena contactó con Van Eck en 2008. “Entonces analizamos a BICE y al mercado y decidimos apostar por ambos. BICE encaja muy bien con la filosofía de Van Eck”, concluye Eduardo Escario.