A ING IM le gusta la bolsa, tanto a corto como a largo plazo


"La generosa disposición de liquidez propiciada por el BCE ha anestesiado por ahora el dolor que estaba provocando la crisis de deuda soberana, al haber sido una iniciativa que ha servido para ganar tiempo y sentar las bases de cara a una resolución de los problemas que arrastra la economía de la Eurozona". Así al menos lo considera ING Investment Management en un informe en el que asegura que la pregunta crucial en estos momentos es saber exactamente cuánto tiempo ha logrado comprar la autoridad monetaria europea con estas medidas de inyección de capital. 

 

Según su informe de Houseview Global Strategy, esto dependerá en buena parte de cuál sea la capacidad de las entidades financieras españolas e italianas para seguir aumentando sus tenencias de bonos soberanos de estos países. “La buena noticia –señalan desde la gestora holandesa- es que la posesión de deuda pública del sector está muy por debajo de los niveles observados a finales de los 90”, por lo que el margen de actuación del que dispondrían las entidades financieras todavía sería muy amplio. 

 

En este sentido, la firma considera que una relajación de los diferenciales de España e Italia ante las compras de la banca podría ayudar a reducir las primas de riesgo y, de paso, hacer que otros actores empiecen a sentirse más cómodos con las tenencias de estos bonos. Así pues, “todo ello podría poner en marcha un modesto circuito de retroalimentación positiva que ayudase a mejorar la sostenibilidad de la deuda, sobre todo teniendo en cuenta que este periodo de calma de los mercados ofrece a los gobiernos un periodo muy valioso para elevar su credibilidad”, señala ING IM. 

 

En su informe, elaborado por su equipo de economistas y asignación táctica de activos en el que la gestora da su visión sobre la situación económica y sus perspectivas sobre las diferentes clases de activos, ING IM sobrepondera la bolsa, al entender que las valoraciones que ofrece actualmente la renta variable son atractivas tanto a corto como a largo plazo. También sobrepondera real estate de la zona euro. En renta fija, sin embargo, mantiene una visión neutral, pese a seguir sobreponderando ‘spreads’.

 

 

 

Puede consultar el informe completo descargándose el siguiente archivo:

 

 

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