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2019: El oro como diversificador de las carteras


TRIBUNA de Andre Themudo, responsable de distribución para BlackRock en España. Comentario patrocinado por BlackRock.

El año pasado vivimos un año atípico con rentabilidades negativas tanto en renta variable como renta fija. Los inversores, acostumbrados a que ambas clases de activos estuviesen descorrelacionadas, tuvieron que replantearse la construcción de sus carteras para incorporar nuevos elementos que aportasen una diversificación real.

Además, si a esto añadimos el cambio hacia un entorno de final de ciclo, el aumento de la incertidumbre económica resultante y una mayor volatilidad de la renta variable, nos damos cuenta de que la creación de resiliencia en la cartera es clave. Los inversores necesitan encontrar activos en los que refugiarse de una incertidumbre cada vez mayor.

En este contexto, las materias primas pueden desempeñar un importante papel en la construcción de este contrapeso, y vemos que, en particular, el oro puede ofrecer diversificación a través del propio metal o de productos cotizados (ETP), especialmente si tenemos en cuenta que estos productos tienden a tener una baja correlación con los mercados de renta variable en general.

Estas condiciones favorables han aumentado el atractivo del oro, teniendo en cuenta la recuperación tumultuosa del dólar estadounidense, junto con la desaceleración del crecimiento mundial y la continua incertidumbre geopolítica.

Correlación consecutiva del oro con la renta variable global, 2012-2018

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Fuente: BlackRock y Bloomberg, 25 de enero de 2018. La renta variable global está representada por el Índice MSCI All Country World.

Otra vía para obtener exposición a este tipo de activo es mediante la inversión en compañías cotizadas extractoras de oro, añadiendo además un componente de diversificación en comparación con la renta variable, pues los productores de oro se mantienen relativamente bien en nuestro análisis de caídas significativas. La base de costes de los productores de oro también se correlaciona positivamente con la del sector industrial tradicional, lo que añade otro beneficio de diversificación.

Media móvil de 90 días de la correlación consecutiva de 90 días entre los productores de oro respecto a la renta variable de MD y el oro respecto a la renta variable de MD

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Fuente: BlackRock y Bloomberg, 25 de enero de 2018. La renta variable de MD está representada por el índice MSCI World.

Las perspectivas para el 2019 para este metal precioso son también positivas y halagüeñas para los inversores que buscan, como hemos comentado, añadir más elementos diversificadores en las carteras, la estabilidad esperada en el comportamiento del dólar, junto a la pausa que la Reserva Federal tiene previsto introducir en su ritmo de subidas de tipos de interés, van a permitir que el oro se libere de los dos principales factores que han actuado en su contra durante 2018.

Posibles soluciones de inversión para implementar esta idea de inversión:

 

 

Advertencias sobre el riesgo

Puede que las participaciones en las Sociedades no sean apropiadas para todos los inversores. BlackRock no garantiza la rentabilidad de las participaciones ni de los fondos. El precio de las inversiones (que pueden negociarse en un número limitado de mercados) puede aumentar o disminuir, y es posible que el inversor no recupere la cantidad invertida. La renta que perciba no es fija y puede fluctuar. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El valor de inversiones que impliquen exposición a divisas puede verse afectado por variaciones en el tipo de cambio. Le recordamos que las implicaciones fiscales pueden cambiar, tanto en lo referente a niveles como a bases y exenciones. BlackRock no ha considerado la adecuación de esta inversión frente a sus necesidades individuales y tolerancia al riesgo. Los datos mostrados ofrecen información resumida, una inversión debería ser realizada en base al folleto actual disponible de BlackRock. En relación a los productos mencionados este documento es informativo y no constituye un asesoramiento de inversión ni una oferta para vender o solicitar una oferta para comprar los valores que se describen. Este documento no debe ser distribuido sin la autorización de BlackRock.

Aviso legal del fondo

iShares Gold Producers UCITS ETF

Riesgo de concentración, Riesgo de contraparte, Riesgo asociado a los mercados emergentes, Riesgo de renta variable, Riesgo inherente a la inversión en oro, Riesgo inherente a las inversiones en títulos de minería, Riesgo de liquidez

Descripción de los riesgos del fondo

Riesgo de concentración

El riesgo de inversión se concentra en ciertos mercados, países, divisas o empresas. Ello significa que el Fondo es más sensible a cualquier hecho localizado, ya sea económico, de mercado, político o regulador.

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El valor de los títulos de renta variable y los asimilados a acciones se puede ver afectado por los movimientos diarios del mercado bursátil. Entre otros factores que influyen están los acontecimientos políticos, las noticias económicas, beneficios empresariales y los hechos societarios de importancia.

Riesgo inherente a la inversión en oro

El valor del oro podría verse sujeto a fluctuaciones importantes. Factores como la oferta y la demanda, la economía localizada, acontecimientos políticos o medioambientales, así como restricciones a la circulación, aduaneras y fiscales, podrían influir en el valor del oro.

Riesgo inherente a la inversión en oro

El riesgo de inversión se concentra en una sola mercancía. Esto significa que el Fondo es más sensible a las fluctuaciones del precio del oro.

Riesgo inherente a las inversiones en títulos de minería

Las inversiones en valores mineros están sujetas a riesgos específicos del sector, entre los cuales están los aspectos medioambientales, la política gubernamental, los problemas de suministro y la fiscalidad. Las oscilaciones en la rentabilidad de los valores mineros suele estar por encima del promedio, si se comparan con otros valores de renta variable.

Riesgo de liquidez

Una menor liquidez significa que el número de compradores y vendedores es insuficiente para permitir que el Fondo venda o compre las inversiones con facilidad.

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