TRIBUNA de Vincent Bruyère, gestor de Degroof Petercam AM. Comentario patrocinado por Degroof Petercam AM.
Europa presenta grandes oportunidades para los inversores interesados en el segmento del inmobiliario cotizado. La descorrelación respecto a los tipos de interés convierte este tipo de activos en una buena elección para añadir a las carteras, que se suma a otras ventajas que ofrece la inversión en REIT, como la diversificación que proporcionan o su liquidez frente la inversión directa en activos inmobiliarios.
El inmobiliario cotizado da a los inversores la oportunidad de diversificar en distintos países y en los diferentes segmentos del mercado inmobiliario. En Degroof Petercam AM también consideramos muy importante la liquidez que presenta la inversión en compañías inmobiliarias frente a la inversión directa en inmuebles. Esto se debe a que el inmobiliario cotizado es más fácil de comprar y vender que el inmobiliario directo. Otro de los atractivos de las acciones inmobiliarias europeas es el momentum del crecimiento de los rendimientos por dividendos, que actualmente se encuentra en torno al 4%.
Entre las oportunidades que podemos encontrar en Europa, hay algunas perlas entre las socimis españolas. El país está emergiendo después de la crisis económica y las oficinas del área metropolitana de Madrid se están beneficiando especialmente de esta situación. Gracias a la recuperación económica, el segmento de oficinas prime está evolucionando muy positivamente. Dentro del mercado español, vemos oportunidades en varias compañías, entre ellas Merlin Properties, que se encuentra entre las principales posiciones de nuestra cartera.
Hay razones positivas detrás del buen rendimiento de las compañías inmobiliarias europeas. En primer lugar los mercados inmobiliarios europeos están en auge, gracias al aumento de la población en algunos países y al impulso a la demanda de inmobiliario comercial – logística, oficinas, industrial – derivado del crecimiento de la economía europea.
También se benefician del entorno positivo en los mercados inmobiliarios y de la búsqueda de retornos por parte de los inversores en un entorno de tipos de interés bajos, aunque crecientes. El impacto de los tipos de interés sobre este tipo de compañías será muy limitado debido a la baja correlación. Es probable que se produzca cierta volatilidad en el corto plazo pero este efecto quedará diluido en el largo plazo.
En Degroof Petercam Asset Management tratamos de obtener retornos superiores en nuestros fondos de inmobiliario cotizado, sin asumir riesgos elevados y con una volatilidad inferior a la del mercado, a través de nuestra estrategia DPAM Invest Real Estate Europe Dividend. Somos muy selectivos a la hora de invertir en compañías inmobiliarias europeas, dadas las grandes diferencias entre países y sectores. En particular, nos gustan las compañías que crean valor y que operan en subsectores atractivos. Como parte de nuestro proceso de selección, mantenemos reuniones con los equipos directivos de las compañías.
