2011 traerá cuatro nuevas circulares al sector y tres modificaciones al Reglamento de IIC


La CNMV acaba de presentar su Plan de Actividades para 2011 y el sector de la inversión colectiva tendrá un amplio protagonismo dentro de ese plan. A lo largo del año se publicarán cuatro circulares que afectan directamente al sector y se modificarán tres aspectos distintos del Reglamento de IIC.

Las nuevas circulares son desarrollos normativos derivados del Real Decreto 217/2008, sobre el régimen jurídico de las entidades que prestan servicios de inversión, y del Real Decreto 216/2008, de recursos propios de las entidades financieras. Como desarrollo del primer Real Decreto, la CNMV prevé la publicación de la Circular sobre tarifas, contratos y protección a la clientela (que sustituirá a la Circular 1/1996), la Circular sobre normas de actuación en la prestación de servicios de inversión, la Circular sobre comunicaciones de datos de registro de las ESI a la CNMV y la modificación de la Circular 1/1998 sobre control interno de las ESI. Estas tres últimas iniciativas están condicionadas a la habilitación previa por parte del Gobierno.

En relación al Real Decreto 216/2008, se actualizará la normativa de solvencia en distintas fases que el regulador prevé se completen a lo largo del año. En primer lugar, se actualizará la Circular 12/2008 para completar la transposición de las nuevas directivas sobre gestión de riesgos y, posteriormente, se prevé realizar adaptaciones adicionales a la Circular de Solvencia para incluir las modificaciones derivadas tanto de la normativa comunitaria como de la normativa nacional que afecte a los requisitos de solvencia de las ESI.

En cuanto al Reglamento de IIC, CNMV prevé llevar a cabo tres modificaciones a lo largo de este año: sobre la Circular 1/2009 de categorías de inversión, la Circular 3/2006 sobre folletos explicativos de las IIC y la Circular 4/2008 sobre información pública periódica de las IIC. La primera modificación ya está en fase de consulta pública y entre las novedades más relevantes se encuentran la clasificación de los fondos monetarios en 2 categorías, fondos monetarios a corto plazo y fondos monetarios; junto a la introducción de algunas mejoras técnicas para el cómputo de los porcentajes de inversión de renta fija y de renta variable de las vocaciones inversoras.

Por su parte, las modificaciones de las Circulares 3/2006 y 4/2008 están supeditadas a la transposición de la directiva UCITS IV, otra de las prioridades de CNMV para este año. La modificación de la Circular 4/2008 estará encaminada a adaptar la información pública periódica de IIC al Key Investor Information Document (KID), el nuevo documento armonizado de dos páginas que introduce UCITS IV y que sustituirá al folleto simplificado.

Además de estas modificaciones, a lo largo del año, la CNMV llevará a cabo distintas iniciativas encaminadas a lograr unos mercados más eficientes y transparentes. Entre esas iniciativas destaca una revisión horizontal del grado de adaptación de las SGIIC a la estructura organizativa impuesta tras la entrada en vigor de la Circular de Control Interno y una revisión de las desviaciones de los fondos que replican o reproducen un índice respecto al tracking error establecido.

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