Undécimo aniversario de Lehman Brothers: ¿Se han recuperado los fondos del crash?


El 15 de septiembre de 2008 es una de esas fechas que todos los que por entonces trabajaran ya en el sector financiero recuerdan con exactitud. Ese día el gran banco de inversión Lehman Brothers anunciaba su quiebra y, con ella, el principio de una crisis financiera que si bien ya había dado muchos avisos meses antes acabó por materializarse en los mercados de valores. Han pasado 11 años desde entonces y aunque este año no se ha escrito tanto sobre el aniversario como se hizo el pasado, no es mal momento para repasar cómo se ha comportado la industria de fondos desde entonces en términos de rentabilidad.

La primera conclusión a la que se llega es que quien optara por aquello de comprar cuando el mercado se desploma habría hecho bien, al menos si lo que compró fue un fondo de bolsa. No en vano, según los datos de Morningstar, de los 1437 fondos de bolsa que ya existían ese 15 de septiembre de 2008 (se incluyen solo los disponibles para el inversor español), 1294 cuentan hoy con un valor liquidativo al que presentaban hace 11 años, lo que supone el 90% del total. Por tipo de inversión, las mejores cifras se han quedado en los productos que invierten sobre todo en el sector tecnológico, lo que no es de extrañar teniendo en cuenta la fiebre que muchas de las FAANG que hoy tanto adoran los inversores ni siquiera cotizaban en mercado el día de la quiebra de Lehman. Con nombres y apellidos, los fondos que más se han recuperado desde ese 15 de septiembre de 2008 son: DNB Fund Technology retail, Candriam Eqs L Biotech R USD y Polar Capital Global Tech, cuyos valores liquidativos se sitúan hoy un 400% por encima de los que tenían hace solo 11 años.

Menos ratio de éxito se ha visto en los fondos de renta fija ya que aunque en estos once años se han beneficiado mucho de las políticas monetarias acomodaticias que han llevado a cabo los grandes bancos centrales, también sufrieron antes las crisis de deuda que tuvieron como protagonista a la eurozona. De ahí que de los 813 fondos de renta fija que se venden en España, y que cuentan con una antigüedad de al menos 11 años el 37% siga por debajo del valor liquidativo que tenía hace once años. No obstante, si hay que elegir una categoría de renta fija de la que sí puede decidirse que ha superado la crisis de Lehman esa es la del high yield ya que siete de los diez fondos que más suben desde entonces invierten en deuda de alto rendimiento. Destacan en este grupo productos como GlobalAccess Global High Yield Bond, Principal Prefered Securities o AxaWF US High Yield Bonds, cuyos valores liquidativos son un 130% superiores a los que tenían hace 11 años, según los datos de Morningstar.

Por último, en lo que se refiere a los fondos mixtos, se observan más divergencias entre los productos que sí se han recuperado del varapalo que supuso Lehman y los que están aún muy lejos de conseguirlo. De hecho, solo seis de cada diez fondos mixtos ha logrado situar su valor liquidativo por encima de los niveles que tenían hace once años. Y ahí, los fondos que mejor se han recuperado han sido FvS Multiple Opportunities, MFS Meridian Prudent Wealth y Janus Henderson Balanced, ya que han conseguido situar su valor liquidativo más de un 100% por encima de su valor de aquel 15 de septiembre de 2008.

* En este artículo se incluyen los fondos de los que hay valor liquidativo al cierre del 15 de septiembre de 2008, según Morningstar.

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