Limit up-Limit Down: cómo funciona este salvavidas de Wall Street

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kennymatic, Flickr, Creative Commons

El lunes 9 de marzo los mercados amanecían con una nueva mala noticia que cotizar: la guerra entre Arabia Saudí y Rusia por la fijación de los precios de un petróleo que, ya antes de que abrieran los mercados europeos, retrocedía más de un 30% . Esto, unido al incremento del miedo a que el impacto del coronavirus en la economía mundial no sea tan a corto plazo como en un principio se esperaba, fue un cóctel molotov que dejó a los principales índices bursátiles con caídas diarias que no se habían visto desde Lehman Brothers o el Brexit.

Pero el lunes también fue el día en que algunos inversores se dieron cuenta de que Wall  Street, el mercado más grande del mundo, también podía verse interrumpido en circunstancias tan excepcionales como lo está siendo esta. El mecanismo de interrupción responde al nombre de "Limit Up-Limit Down", un plan que nació tras el famoso flasj crash de mayo de 2010 y que permite la suspensión de operaciones durante todo el periodo de negociación, de 9:30 a 16:00.

Según se explica en la Bolsa de Valores de nueva York, hay tres niveles a la hora de aplicar este mecanismo. El primer nivel es si el S&P 500 cae un 7%, la bolsa cierra durante 15 minutos, como sucedió el lunes. El  el segundo nivel entra en juego si el S&P 500 cae un 13%. En ese caso, se vuelve a suspender la negociación otra vez durante un periodo de 15 minutos pero solo si se produce antes de las 15.25. Y por último, está en nivel 3 que se activa en caso de caídas que superen el 20% y ya no durante 15 minutos sino para toda la sesión.

El origen de estos límites

Tal como se explicaba al principio del artículo, la decisión de establecer estos mecanismos que evitan las ventas del pánico surgió tras un evento sucedido el 6 de mayo de 2010. En apenas media hora el índice Dow Jones Industrial Average se desplomó cerca de 1000 puntos, aproximadamente un 9% debido a las órdenes automáticas que saltaron sobre el índice programadas por un operador de mercado en mercado. Éste presuntamente utilizó un programa automatizado para generar grandes órdenes de venta, empujando a la baja los precios, que luego canceló para comprar a los precios más bajos del mercado.

En 2015 ese operador, de nombre Navinder Singh Sarao fue detenido y acusado por el departamento de Justicia de EEUU y ha sido a principios de este año cuando se le ha condenado a un año de prisión domiciliaria ya que, si bien no se le puede aplicar la totalidad de la culpa de ese episodio en Wall Street, sí se considera que contribuyó a que éste se produjera.