La volatilidad se dispara al calor de Trump: ¿Ha aumentado también el riesgo?

La volatilidad se dispara al calor de Trump: ¿Ha aumentado también el riesgo?

Funds People

El domingo, con nocturnidad y puede que también con cierta alevosía, Donald Trump resucitó a un índice que llevaba mucho tiempo en barbecho, el Vix. Sus tuits amenazando con subir hasta el 25% los aranceles a las exportaciones chinas provocó que este índice, que mide la volatilidad de las acciones en el S&P500, tocara máximos no vistos desde el mes de enero superando los 20 puntos y su mayor variación intradía desde el pasado mes de diciembre. No en vano, este repunte vino acompañado de caídas cercanas al 2% en Wall Street que tampoco se veían en mucho tiempo. Más teniendo en cuenta que el extraordinario comportamiento que han tenido los mercados en lo que va de año.

Lo previsible es que este repunte de la volatilidad no se quede en un episodio aislado sobre todo a medida que China y EEUU se adentren en la fase final de las negociaciones en torno a la guerra comercial que disputan y que tanta volatilidad ha ocasionado al mercado en el pasado. Pero este repunte no implica necesariamente un aumento del riesgo para los inversores y de ahí que, de momento, sean más los expertos que recomiendan esperar antes de hacer movimientos bruscos en la carteras, sobre todo para los inversores con horizontes de largo plazo.

Este es por tanto un buen contexto para recordar las grandes diferencias que hay entre volatilidad y riesgo ya que se tiende a confundir ambos términos con demasiada frecuencia. A este respecto hay un video difundido por Cobas AM que trata de explicar la diferencias entre ambas medidas. “Que un precio de un activo cambie con frecuencia no implica que su negocio cambie también”, explican desde la gestora para apoyar esa teoría tan extendida en el mundo de la inversión de que la volatilidad a corto plazo genera siempre oportunidades sobre todo para los inversores que inviertan a largo plazo.

¿Qué es el riesgo entonces? Según explican desde la gestora presidida por Francisco García Paramés, “riesgo es la posibilidad de sufrir pérdidas de capital como consecuencia de un error en la valoración de la compañía. Una definición muy similar del riesgo ofrece la CNMV. “El riesgo es la posibilidad de que nuestra inversión no produzca los resultados que esperamos e incluso, que perdamos parte o todo el capital que hemos invertido inicialmente”. Es decir, la volatilidad es una medida de riesgo pero eso no implica que un aumento de la misma implique un mayor riesgo en la inversión aunque sí genere una mayor incertidumbre.