Halving: la otra causa que dispara la volatilidad del bitcoin

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zcopley, Flick, Creative Commons

El precio del bitcoin ha vuelto a protagonizar en las últimas semanas grandes titulares. Solo en el primer trimestre de 2024, la criptodivisa se anota una rentabilidad del 60% lo que le lleva a rozar los 65.000 dólares y la expectativa es que ese rally se mantenga al menor a corto plazo gracias a un fenómeno que ocurre solo cada cuatro años y que recibe el nombre de halving.

¿Qué es el halving?

En concreto el halving  es una especie de ajuste en la oferta de bitcoins que tiene lugar cada cuatro años que implica que la cantidad de bitcoins minados cada 10 minutos se reduzca a la mitad lo que a la larga, se traduce en una reducción de la oferta que puede provocar un aumento de la demanda, y por tanto de su precio. 

¿Por qué se produce?

En cuanto a las razones por las que se produce este fenómeno, Raúl López, expecto en criptodivisas, explicó en un artículo publicado hace unos años en FundsPeople que el creador del bitcoin Satoshi Nakamoto consideraba la inflación como algo dañino porque se movía al calor de la política o de los bancos centrales. "Defendía que para que una moneda permaneciera inmune al abuso político o de otro índole, era necesario que nadie pudiera crear cantidades ilimitadas de dinero. Por esta razón una de las principales funciones del halving y el límite máximo de 21 millones dentro del protocolo de Bitcoin, es evitar una posible inflación", afirma López. 

¿Qué suele suceder cuando hay un halving?

El halving que tenga lugar a finales de  abril  de 2024 será el cuarto que se produzca desde que se creó el bitcoin. En los tres anteriores la reacción del mercado ha sido siempre la misma: comprar criptodivisas y disparar, por tanto, su precio. "La reducción a la mitad sucede aproximadamente cada cuatro años, como hemos comprobado en 2020, 2016 y 2012. En los 12 meses siguientes a las tres reducciones a la mitad anteriores, el Bitcoin aumentó un 8,069%, un 284% y un 559%. Este hecho ejerce presión sobre la oferta porque ralentiza la velocidad a la que los nuevos bitcoins entran en el mercado, y la reducción a la mitad de este año ocurrirá en un momento en que la demanda está aumentando. Este evento, que suele suceder cada cuatro años, sugiere que la velocidad a la que se crean nuevos bitcoins se reducirá, aumentando potencialmente su escasez y la demanda", explican desde Freedom Brokers.

Sin embargo, como se ve en las cifras anteriores esos rallys cada vez son menores y ya hay algunos expertos que avanzan que en esta ocasión y a diferencia de las anteriores, gran parte de ese efecto de halving ya lo ha descontado el bitcoin en las últimas semanas.

 Además, el contexto actual es muy distinto al del pasado ya que, como explican en este artículo desde Morningstar, "ahora el Bitcoin se está disparando cerca de su máximo histórico, mientras que en las últimas reducciones se ha negociado entre un 40% y un 50% por debajo de sus máximos anteriores".

Las otras palancas del bitcoin

Más allá del impacto de corto plazo que pueda tener el halving en el bitcoin, lo cierto es que la situación de la criptodivisa es hoy mucho más madura de la que lo era hace cuatro años.

"Además de acontecimientos programados como la reducción a la mitad, hay otros factores que influyen en el mercado de bitcoin. La introducción de productos financieros como los ETF de bitcoin ha abierto nuevas vías para la inversión institucional, lo que potencialmente puede conducir a una mayor adopción y estabilidad del mercado. El comportamiento de los inversores a largo plazo también desempeña un papel crucial, ya que la confianza en la tecnología subyacente de Bitcoin y su potencial a largo plazo pueden influir en la dirección del mercado", afirma Antonio Ernesto Di Giacomo, analista en xs.com.

También juega a su favor el aumento de la regulación en torno a las criptodivisas, en Europa a través de MiCA- lo que facilita su adopción por parte de las entidades financieras más tradicionales. "Conforme ha avanzado el tiempo, las criptomonedas han evolucionado de ser una opción de inversión especulativa a convertirse en una solución financiera, tal como está sucediendo con las remesas y los pagos transfronterizos, dada la transparencia, rapidez y bajos costos que implican al hacerlo con criptos; si bien, esto no es algo relacionado directamente con Bitcoin, sí es el primer acercamiento para adoptar estas nuevas herramientas, incrementando así la confianza en el ecosistema", afirma Hongyi Tang, Country Manager de TruBit. Desde la firma ven al bitcoin en niveles de 100.000 dólares.

No obstante, no hay que olvidar la alta volatilidad y riesgo que sigue encerrando la inversión en criptodivisas, lo que no las hace aptas para todo tipo de inversores, como ha alertado en más de una ocasión la propia CNMV.