Para la mayoría de equipos de inversión de la industria asset management chilena el stock picking no es la opción preferente de toma de posiciones en el extranjero, ya sea renta variable o renta fija. Más bien, realizan selección de fondos mutuos y ETF en el extranjero.
En el caso de los fondos cotizados, son instrumentos muy atractivos para los selectores chilenos. Además, según una encuesta realizada por Funds People Latam, un tercio de las administradoras generales de fondos (AGF) participantes aumentará su inversión en ETF, mientras que el resto lo mantendrá. En ningún caso habrá un retroceso en el uso de estos vehículos.
Las AGF participantes en la encuesta son Santander Asset Management, Itaú AGF, BICE Inversiones, Bci Asset Management, LarrainVial, Scotia AGF Chile, Principal, Zurich y Penta. Administradoras que gestionan en torno al 55% del patrimonio de la industria local de fondos mutuos.
La mirada con buenos ojos hacia los ETF también se produce entre los responsables de selección de fondos de terceros de las administradoras de fondos de pensiones (AFP), que tienen invertidos más de 13.000 millones de dólares, según estadísticas de la Superintendencia de Pensiones recopiladas por Compass Group.
Los ETF favoritos de los selectores
La mayor apuesta por la gestión pasiva se produce a la hora de invertir en Estados Unidos, mercado en el que tanto las AGF como las AFP dudan de la capacidad de managers y equipos de stock picking de las casas internacionales para batir al Standard & Poor’s o a otros índices.
Así, entre las AFP los ETF de más éxito son los que replican al SP 500 de Vanguard y de iShares, con más de 4.000 millones de dólares repartidos entre ambos. Con más de 600 millones también sobresale el SPDR 500 ETF Trust. El resto de posiciones destacadas se producen en fondos de gestión activa como el iShares S&P 100, el US Large Company Portfolio de Dimensional o el Total Stock Market y el Value Index Fund, ambos de Vanguard.
Estos productos también aparecen entre las principales posiciones de las carteras de los fondos mutuos, a lo que hay que añadir ETF sectoriales o de empresas de pequeña y mediana capitalización como los Vanguard Industrials, Vanguard Health Care, Vanguard Information Technology, iShares Russel 2000, iShares S&P SmallCap 600, iShares US Financials o el Financial Select Sector SPDR.
Lejos de la principal economía del mundo también hay fondos cotizados seleccionados por los responsables chilenos. De hecho, entre los primeros productos en el ranking aparecen ETF como el Msci Japan Index de iShares, que gestiona más de 2.000 millones de dólares de los fondos de pensiones, el Msci Emu Index también de iShares, con algo más de 1.000 millones, o los dos fondos cotizados sobre mercados emergentes de la división de BlackRock y de Vanguard, que tienen una inversión entre ambos de algo más de 1.200 millones de dólares.