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¿Un nuevo futuro para las EAFI con MiFID II?


El borrador de transposición de MiFID II en España, así como el anteproyecto aparejado de ley del Mercado de Valores, también dejan consecuencias palpables en el sector de las empresas de asesoramiento financiero. Estas empresas son, según la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), personas físicas o jurídicas que prestan servicio de asesoramiento en materia de inversión, siendo éste el único servicio de inversión que están autorizadas a prestar.

Hasta la fecha, estas firmas utilizaban en su registro la abreviatura de E.A.F.I., procedente de “empresas de asesoramiento financiero”. Sin embargo, a partir de ahora, la abreviatura que parece sustituirá a la anterior si nada cambia en la tramitación parlamentaria será la de E.A.F.

Habitualmente, clientes y profesionales asemejaban de forma errónea la abreviatura de EAFI a “empresas de asesoramiento financiero independiente”. Sin embargo, su verdadero origen es el de “empresas de asesoramiento financiero”. Así, la abreviatura de EAF solucionará los malentendidos que en la práctica pudieran darse por el término “independiente”, más cuando estas firmas están obligadas a incluirla en su denominación, como ocurre con las sociedades de valores (S.V.), las agencias de valores (A.V.) y las sociedades gestoras de carteras (S.G.C.). Además, hay que tener en cuenta que las EAFI que perciban incentivos o retrocesiones con MiFID II, habrán de declarar su servicio de asesoramiento como no independiente.

Por otra parte, el reclamo de las EAFI (o, a futuro, EAF) de poder contratar agentes financieros no ha sido oído por el Ministerio de Economía, al menos a priori. Según aparece escrito, “las empresas de asesoramiento financiero no podrán contratar agentes para el desempeño de sus funciones”. De hecho, el texto va un paso más allá y añade que “ni ser agentes de otras empresas que presten servicios de inversión”.

Con este no a la posibilidad de contratar agentes, las EAFI se quedan rezagadas comercialmente en este ámbito respecto a otro tipo de figuras societarias que también prestan o pueden prestar asesoramiento en materia de inversión y que, además, sí pueden contratar agentes, como son las sociedades y agencias de valores, las sociedades gestoras de carteras, las sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva (S.G.I.I.C.) y las entidades de crédito.

Todos estos cambios podrían restar atractivo a la figura de la EAFI en un futuro próximo. En la actualidad, son 168 las EAFI registradas en España. No obstante, durante los últimos años se ha visto cómo muchas EAFI han cambiado de figura para ser sociedades de valores, agencias de valores, agencias de valores simplificadas o gestoras de IIC.

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