Aberdeen es una de las gestoras que muestran el convencimiento de que mantener una relación estrecha con las compañías en las que invierte es una forma adicional de generar valor para el accionista. Aunque la firma prefiere evitar la etiqueta de activistas, defiende como fuente añadida de alfa adoptar un compromiso a alto nivel, en la que se preste atención a los detalles – sus gestores no sólo se reúnen con el equipo directivo, sino que quieren ir hasta a las fábricas donde se desarrollan los productos y estar en contacto con distintos agentes- más allá de un código de conducta encorsetado.
En un evento celebrado recientemente en Londres por la firma, el responsable de gobierno corporativo de Aberdeen, Paul Lee, aportó tres estudios que demuestran la importancia de este compromiso para crear y preservar el valor y como parte de las obligaciones de la compañía para con sus clientes. El primero de ellos se titula “Returns to shareholder activism”, y fue publicado en 2008 por la London Business School. Sus autores, Marco Becht ECARES, Julian Franks, Colin Mayer y Stefano Rossi, llegan a la conclusión de que el compromiso con las compañías puede generar un retorno de hasta el 5,3% superior a la media.
El segundo estudio es “Active Onwnership”, publicado también por London Business School en 2013. Elroy Dimsona , Oğuzhan Karakaş y Xi Lic llegan a la conclusión de que se pueden generar un exceso medio de retornos del 1,8% en el año con estas prácticas. Según sus cálculos, si el compromiso tiene éxito, puede añadirse hasta un 4,4%, mientras que si no prospera, no conlleva pérdidas.
El tercer estudio citado por Lee es “The value of engagement”, escrito por Andreas Hoepner. Será publicado próximamente por Henley Business School. A partir de datos recopilados entre 2008 y 2013, el hallazgo de Hoepner es que las compañías con las que se mantiene un compromiso son capaces de superar por rentabilidad a sus competidoras en un 2,4%.
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