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Tendencias claves en el manejo institucional de activos entre 2009 y 2011, y a futuro


Jim McDonald, jefe de estrategia de inversión de Northern Trust, respondió lo siguiente:

Visión general: como otros inversionistas institucionales, Northern Trust se ha enfocado intensamente en la evolución de la crisis financiera europea, los prospectos de crecimiento de Estados Unidos y la sostenibilidad del boom de los mercados emergentes. El conductor primario de nuestra perspectiva de cinco años es la “resaca de la deuda” que sufren las economías desarrolladas y los posibles efectos colaterales de la “aspirina” entregada por los bancos.

Renta fija: las tasas de efectivo en países desarrollados se normalizará lentamente, mientras que las tasas de largo plazo estarán de cierta forma ancladas, dando como resultado un aplanamiento de la mayoría de curvas de rendimiento y unos rendimientos un poco más altos que en 2010.

Acciones: la habilidad de las corporaciones para suplir la demanda global compensará en parte un crecimiento económico más bajo y unos pronósticos de mayor inflación. Las acciones de alta capitalización podrían empezar a jugar un papel en portafolios de inversión con horizontes de más tiempo, en la medida en que los inversionistas son atraídos por rendimientos de dividendos decentes de multinacionales y una mayor protección contra la inflación con respecto a la renta fija. Las acciones de baja capitalización se beneficiarán en cuanto mejore el crédito y el acceso global hará bajar el tamaño del espectro, creando oportunidades. Esperamos que las acciones de mercados emergentes sigan proporcionando rendimientos atractivos, justificando mayores riesgos.

Alternativos: hemos elevado nuestro pronóstico para los rendimientos de acciones privadas gracias a la mejoría de la perspectiva para acciones de baja capitalización. También revisamos al alza los hedge funds, con la esperanza de que los managers de fondos sean capaces de capitalizar la continua volatilidad financiera del mercado.

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