Se suele comentar que las AFP colombianas actúan de forma muy similar a la hora de invertir. Para comproblarlo, hemos tomado los últimos datos publicados por la Superintendencia Financiera de Colombia y hemos analizados las seis principales inversiones en el extranjero de cada una de las AFP, en cada tipo de fondos de pensiones. En este primer artículo, analizamos las carteras individuales de los fondos de pensiones de perfil moderado.
Lo primero que observamos es que el fondo que concentra la mayor inversión en el extranjero es el SPDR Trust Serie I, lo que cabe esperar, pero en proporciones muy distintas. Así, Protección, Skandia y Colfondos tienen a este fondo como su principal inversión, mientras que Skandia Plan Alternativo lo tiene de segundo, Horizonte de tercero, y Porvenir de cuarto. La mayor inversión es de Protección AFP, superando los 828 millones de pesos, y la menor inversión es de Porvenir AFP, con cerca de 221 millones.
El segundo punto a destacar en las carteras individuales de perfil moderado de las AFP colombianas, es que cuando se trata de invertir en el extranjero, no puede faltar tener exposición a los emergentes. Protección y Porvenir son los que más invierten en este segmento, con exposición a través del iShares MSCI Emerging Markets, Dimensional Fund Advisors Inc Emerging Markets, y el Vontobel Fund Emerging Markets Equity USD. En el caso de Provenir, su exposición aemergentes es a través de Vangiard Emerging Markets, el DFA Emer Small Cap, y en el DFA Emerging Markets Core Equity Portfolio.
Sin embargo, sólo Horizonte AFP tiene a un ETF sobre emergentes como principal inversión de su portafolio (aunque si se compara la exposición en cuanto a volumen de la inversión, Porvenir es la clara ganadora en este contexto).
Otras estrategias
Más allá de los emergentes y de los fondos más populares, la configuración de las carteras moderadas se diferencian en determinadas estrategias. Así, tenemos a dos AFP que tienen entre sus principales posiciones a Europa, y otras tres que apuestan más por invertir directamente en Asia.
Las carteras de Skandia y Skandia Plan Alternativo de perfil moderado no cuentan con un fondo sobre emergentes en sus primeras seis posiciones. En cambio, invierten en Europa. La segunda y tercera mayor inversión de Skandia en fondos en el extranjero, es en el iShares MSCI Germany Index y en el Robeco Luxemburg. Para Skandia Plan Alternativo, este último fondo salta a la primera posición, mientras que el de iShares sale del top seis.
Colfondos y nuevamente Skandia destacan por apostar directamente en la región asiática. La primera administradora tiene con la cuarta mayor ponderación de su cartera moderada al fondo iShares MSCI China Index Fund, seguido por el iShares MSCI Japan. Skandia decide apostar únicamente por el Wisdom Tree Japan-DXJ, el cual ocupa la cuarta posición de su portafolio moderado. Por último, Horizonte AFP tiene como su cuarta mayor inversión en fondos en el exterior al iShares MSCI All Country Asia ex Japan Index Fund, y en la sexta posición al Fidelity FF China Consumer Fund.
Por último, prácticamente todas las AFP tiene exposición a Estados Unidos, y sólo Skandia Plan Alternativo invierte en fondos de estrategia global, como el Aberdeen Global Smaller Comp F, o el Barclays Global Investors Bond.