Socimi, fondos e inversión directa: razones y vías para entrar en el mercado inmobiliario


Tras siete años de crisis económica y financiera global, los inversores se preguntan si el momento actual es bueno para invertir en inmobiliario. Rocío Ledesma, subdirectora de Productos y Asesoramiento de Andbank, lo tiene claro: “El precio en el sector inmobiliario ha tocado suelo y empieza a recuperarse”. Más concretamente, el mercado español presenta interesantes oportunidades debido, entre otras razones, a que se ha producido un cambio en la parte macro, entra capital extranjero en el país y, sobre todo, existe en Europa un interés creciente por el mercado inmobiliario.

A tenor de las razones citadas anteriormente, según Ledesma, que participó en la mesa redonda ‘Sector inmobiliario: situación, oportunidades e inversión en la era postcrisis’ organizada por CIFF Business School, uno de los mejores vehículos de inversión para entrar en el mercado inmobiliario español son las socimi. Lo demuestra el hecho de que, durante cuatro de los últimos diez años, las socimi han sido uno de los mejores activos en términos de rentabilidad media anual, sólo superados por los activos de mercados emergentes y el high yield. Además, la correlación de este vehículo de inversión con respecto al resto de activos de los bancos es del 50%, lo que hace que la cartera sea más estable.

Una de las principales ventajas que señala Ledesma de las socimi es que evitan al inversor privado tener que tributar por los dividendos obtenidos, como le ocurriría en el caso de entrar directamente en el mercado inmobiliario mediante la compra-venta de inmuebles. Actualmente, cotizan en el MAB diez socimi, que suman una capitalización de casi 135 millones de euros, de las cuales las de mayor capitalización son Entrecampos Cuatro, Trajano Iberia y Fidere Patrimonio, con 49 millones, 23 millones y 10 millones, respectivamente.

Pero las socimi no son el único vehículo de inversión para entrar en el mercado inmobiliario, también se puede entrar invirtiendo en fondos inmobiliarios o realizando una inversión directa.

En cuanto a los fondos inmobiliarios, Ledesma apunta hacia Degroof Petercam, que dispone de buenas carteras en este mercado y, por esta razón, Andbank ofrece algunos de los fondos de esta gestora. Según cálculos de Petercam, el peso óptimo de inversión inmobiliaria para un cliente de banca privada sería del 4% sobre su cartera total. Se engloban en este apartado los REIT, que tienen una características muy interesantes, señala Ledesma, y es que permiten elegir la zona geográfica y el sector donde se quiere invertir dentro del mercado inmobiliario. Esta ventaja permite aprovechar oportunidades como, por ejemplo, la inversión en centros comerciales en París, o el momento de precios altos que vive el mercado de Londres, donde hay todavía nichos de mercado que muestran crecimiento de los alquileres.

Por su parte, la inversión directa que hace Andbank en España, detalla Ledesma, se concentra sobre todo en Madrid y Barcelona. Prefieren la primera ciudad frente a la segunda debido al riesgo político existente en Cataluña. En especial, dentro de Madrid la zona más atractiva es la almendra central.

Debido a todas estas razones, se puede comprobar como el sector inmobiliario vive un momento de creciente importancia, y prueba de ello es la creación próxima de un índice independiente de REIT, llamado REIT, que tendrá un peso del 2,5% en el índice S&P. Esta inclusión ya fue realizada en la Bolsa de Madrid, que creó un índice independiente para socimi, llamado Socimi.

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